在消費復甦承壓的宏觀環境下，都市麗人(02298)交出了一張令市場意外的優異財報。

根據這張3月27日公佈的財報顯示，2024 年，都市麗人實現營收人民幣 30.10 億，較上一年增長 9.18%;公司擁有人應占溢利人民幣 1.26 億元，同比增長 196.96%，展現出強勁的盈利修復能力。

財報中最耀眼的亮點，莫過於電商GMV突破15億元、同比增長超100%的爆炸式突破。這一數字背後，是都市麗人與聯營商共同編織的線上增長網絡，其創新性地採用 "聯營電商"模式，通過 GMV 分潤機制降低渠道成本，並整體提升了公司的業務毛利率。

3月28日，在香港統一中心10樓的業績會現場，都市麗人創始人兼CEO鄭耀南對智通財經APP表示，如果更關注營收，就側重自營模式;如果要取得更大市場佔有率，即電商的GMV，就更側重“聯營電商”模式。目前來看聯營模式取得優異的成績，“無論是京東、天貓、唯品會，亦其是其它頭部電商平臺的佔有率、排名，都得到極大提升”。

他同時透露，“聯營電商”模式在在2025年一季度表現仍很強勢，預計2025年會延續2024年的增速，而這種模式間接帶動了線下銷售的正向循環，“未來三年還是會在電商層面上發力”。

同時，線下門店的逆勢擴張也功不可沒。在行業普遍收縮的背景下，都市麗人通過"1+N+特”的組合拳，重點佈局三四線城市及縣域市場，新開 850 家門店，總數突破4500家;純棉居物品牌突破 100 家門店，爲消費者提供了更多元化的購物選擇，也標誌着公司從中低端市場向中高端消費的延伸。

“一年能開800家店的內衣品牌，據我所知，2024年除了都市麗人，沒有哪一家能做到。”都市麗人COO、執行董事洗順祥在業績會上感慨，品牌如果不具備號召力，加盟商不會參與。

洗順祥坦言，2025年在線下店會堅持“大省強縣”策略，如河南、山東、四川、湖北、重慶、廣東等是都市麗人業績表現最強勢的省，未來會將重點資源投入其中，爭取讓公司在這些市場的市佔率“從具備優勢到絕對優勢”。

出海，是過去兩年國內實體產業的主題詞，都市麗人亦概模能外。

鄭耀南表示，2024年公司去東南亞做了多次調研和考察，主要集中在跨境電商，而非在海外開店，是否出海的模式和結論。“下半年會有一些數據與大家交流”。

研發投入的持續加碼正在重塑都市麗人的核心競爭力。截至 2024 年，公司累計獲得 561 項專利，涵蓋環保面料等前沿領域。特別是軟尺碼隱形內衣、黑金輕羽絨等創新產品，憑藉獨特的設計理念和技術優勢贏得了市場的廣泛認可。

在消費平權時代，都市麗人以"好而不貴"的國民定位破局，積極與體育、娛樂領域深度融合。簽約花樣游泳國家隊與徐鼕鼕、娜扎等明星形成的傳播矩陣，絕非簡單的流量收割。當"不被定義"的品牌主張，通過運動員的拼搏瞬間與明星的日常穿搭具象化，都市麗人成功將產品功能升維爲文化符號。

這種戰略在高鐵媒介投放中達到高潮——覆蓋超 29 個省份、超 160 座城市、近 1000 塊大屏，構建起縱貫南北的"品牌長城"

爲了更好地應對市場需求的變化，都市麗人還對其供應鏈管理進行了優化，引入了靈活訂貨制度和快速補貨機制，有效降低了存貨風險，提高了現金流週轉效率。同時，通過推進即時零售業務的發展，都市麗人滿足了消費者對於快速購物的需求，2024年的即時銷售同比增長超過了200%。

不止侷限於傳統的貼身衣物業務，都市麗人還通過產業項目和物流服務的佈局，進一步拓寬了業務範圍。例如，位於廣東省東莞市鳳崗鎮的“玉泉項目”在2024年完成了交付並確認收入1.72億元，佔總收入的11.4%。這一舉措不僅增強了公司的盈利能力，也爲未來的發展奠定了堅實基礎。

鄭耀南表示，產業園項目在2024年已經完成，但涉及交付等，沒有完全入表，會有營收在2025年左右錄入報表，“會在利潤和現金流方面對今年的報表有幫助”。

在股東回報方面，都市麗人表現出十足的誠意。每股股息港幣0.5分，合計派息1124.70 萬港元，中期已完成每股股息港幣1.1分，合計派息2474.40 萬港元。自疫情以來恢復派息，全年合計派息率約30%。