轉自：新華財經

新華財經上海3月25日電（葛佳明） 2025年以來，美股因科技股“七巨頭”走勢疲軟而持續下挫，歐洲股市則因基本面的好轉大幅上行。但3月24日歐美股市走勢出現逆轉，因美國關稅政策迎來轉機，在科技股普漲的推動下，美股漲勢重燃，歐洲各國股市多數下挫。

截至3月24日收盤，道瓊斯指數漲1.42%，納斯達克指數漲2.27%，標普500指數漲1.76%。特斯拉漲近12%，市值增加近950億美元（約合人民幣6901億元），創去年11月7日以來最大單日漲幅。英偉達、亞馬遜、Meta漲超3%，谷歌漲超2%。而歐洲主要指數多數下跌，歐洲STOXX 600指數收跌0.13%；德國DAX指數收跌0.17%；法國CAC指數收跌0.26%；英國富時100指數收跌0.10%。

摩根士丹利分析師近期發佈報告稱，美股科技股“七巨頭”在經歷了一輪迴調後股價和估值更爲合理，科技股的強勢可能會吸引投資者重返美國股市，有望對美股整體走勢帶來提振。而對於歐洲股市來說，高盛公佈截至3月21日當週的數據顯示，全球對沖基金連續第二週拋售歐洲股票，在過去五週中，對沖基金有四周時間持有的歐股空頭頭寸（做空）多於多頭頭寸（做多），即整體上看，他們更傾向於看空歐股，而不是看多。

美股後續走勢仍存不確定性

摩根士丹利首席投資官邁克•威爾遜（Mike Wilson）領導的團隊在報告中表示，經歷了最近一次回調後，“科技股七巨頭”的反彈或吸引投資者重返美國股市。

威爾遜認爲，資本流向國際市場（尤其是歐洲）的原因之一便是科技股走勢不佳，因此若科技股走勢重燃，資金或迴流到美國。美元匯率最近出現下跌，而美元貶值歷來對美國企業盈利產生積極影響。

在威爾遜看來，美元走弱、債券收益率下降以及悲觀情緒修復等因素均成爲當前美股市場短期反彈的條件。市場研究公司 EvercoreISI 股票部門的高級董事總經理朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）表示，此前關於美國經濟的言論讓市場的基準預期變得極度悲觀。這種“基準重置”意味着，市場已經消化了較多負面消息，如果經濟表現好於最悲觀的預期，市場反而可能迎來一波反彈。

摩根大通在近期發佈的報告中表示，截至3月19日當週，散戶持續增持美股向市場投入了超過120億美元的資金，這一金額遠高於過去12個月的平均水平。

但星展銀行投資策略師鄧志堅認爲，儘管美股上週五成交量創今年單日最高、散戶持續抄底科技股，資金也開始湧入，但市場短暫的升幅不能證明市場跌勢結束。美國的關稅政策仍將對通脹和美國需求造成擾動，後續美股走勢的關鍵仍在於經濟前景。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正認爲，美國股市總是更前瞻地“看待”經濟前景，因此當關稅政策再次出現搖擺不定時，美股或許很快又會陷入經濟衰退憂慮，而當前情緒的好轉或只能在短時間內加強市場的信心。

美國經濟衰退預期升溫

德意志銀行近期公佈的一項調查顯示，受訪者認爲美國經濟陷入衰退的可能性超過了40%。在3月17日至20日期間，德銀對400名受訪者進行問卷調查，調查結果顯示，消費者和企業領袖對經濟放緩乃至衰退風險的擔憂日益加深，預計未來12個月美國經濟增長放緩的可能性約爲43%。

最近幾周，由於美國總統特朗普在關稅政策上層層加碼且反覆不定，經濟衰退預期日漸升溫。雙線資本CEO、“新債王”岡拉克此前曾表示，隨着美國經濟衰退風險加大，美股可能會迎來另一段痛苦的波動期。他認爲美國經濟衰退的可能性在50%至60%之間。

美國經濟下行風險依舊不容忽視，關稅政策的不確定性可能導致企業和消費者等待觀望，進而使其暫緩投資和延後消費，導致經濟活動放緩。另一方面，政府裁員對勞動力市場的負面影響或在未來幾個月進一步顯現，這可能抑制消費者信心和支出，拖累經濟增長。

中信建投指出，近期，由於美國消費等數據的弱勢、以及美國政策的不確定性，市場對於美國經濟衰退的擔憂上升，一旦衰退兌現，美股會在盈利拖累下出現更大程度的下跌。但從數據上來看，這一邏輯的前景仍需要觀察，美股並非在定價重大衰退。一方面，美國經濟數據雖然有短期波動，但衰退風險仍可控；另一方面，近期美股雖然下跌，但整體盈利預期並未持續下修，標普指數整體趨穩，而科技板塊甚至有所修復。

編輯：談瑞

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP