智通財經APP獲悉，濱海投資(02886)最新公佈2024年全年業績，期內收入61.98億港元，年內利潤爲2.09億港元，毛利率和年度利潤率分別爲9.2%和3.4%。全年總銷氣量達25.2億立方米，同比增長13%，其中管道燃氣銷量增長6.5%，管輸氣量增長高達32%。燃氣銷售業務增長勢頭良好，彰顯其市場拓展與客戶維護方面能力。

財務成本方面，公司資產負債率按年下降3個百分點至70%，借款總額減少15%至33.3億港元，令財務成本開支下降8.3%至2.06億港元。公司將美元貸款比例控制在約20%，並在去年簽訂的銀團貸款中美元融資利率下降25點子至SOFR+2.35%，令綜合成本按年下降20點子至5.3%，且計劃2025年進一步壓降融資成本2000萬元人民幣。這些成本控制和財務優化措施，有助提升盈利能力和財務穩健性。

公司過去一直深耕中國大陸城市燃氣市場，投資建設和經營城市燃氣管道網絡，提供管道安裝及施工服務。其控股股東爲天津泰達投資控股有限公司，持有濱海投資42.08%股份;中石化長城燃氣投資有限公司爲第二大股東，持有29.45%股份。強大的股東背景爲公司業務開展提供有力支持。

燃氣銷售作爲核心業務，公司積極拓展氣源渠道，華北經營區域燃氣管網與京津冀周邊四大LNG接收站實現互聯互通，並與多個新氣源商訂立購氣合同，形成多元化氣源組合。此外，公司亦具客戶結構優勢，其總銷氣量中工商業戶佔比持續攀升，佔比約81%。另外公司去年簽訂多個大項目，如新天鋼冷軋板業燃氣供應項目等，進一步擴大銷氣量規模。

近期，其全資附屬公司南京濱海燃氣有限公司與寶武鎂業全資附屬公司南京雲海鋁業有限公司訂立《燃氣供氣協議》，向雲海項目一期供應天然氣，爲期3年，每年用氣量約1600萬立方米。此前，南京濱海已與寶武鎂業另一家全資附屬公司就雲海項目二期訂立燃氣供應協議。該項目有助於擴大其管道天然氣銷量和利潤。

此外，公司增值服務業務亦具潛力。自主品牌“泰悅佳”提供一站式智能家居解決方案，增值服務業務毛利同比上升約10%至5,467萬港元，近四年複合增長率42% 。

展望未來，公司對2025年總銷氣量增長持有樂觀預期，有信心保持高單位數增長。隨着經濟復甦，工業用氣需求有望持續上升。公司已簽訂的一系列新項目將在2025年逐步釋放產能，帶動銷氣量穩步增長。同時，公司持續優化客戶結構，加大對工商業用戶的開拓力度，爲銷氣量增長提供堅實支撐。

至於毛差方面，在2024年4月合同年度開啓後，優化資源結構成效漸顯，2024年下半年，城鎮燃氣毛差錄得0.58元人民幣，較上半年大幅回升0.17元人民幣。進入2025年，氣源採購成本進一步合理控制，毛差有望持續修復並穩定微升，目標全年城鎮毛差0.52元人民幣，較2024年上升4分人民幣，提升公司整體盈利水平。

胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪表示，綜合來看，濱海投資基本面表現良好，業務發展有亮點，財務狀況不斷優化，且在行業中具備競爭優勢。考慮到公司未來盈利將呈恢復性穩定增長，且計劃在2025-2027年度每年擬以不低於10%提升每股派息額，對於追求穩定收益和長期投資的投資者具有一定吸引力。從估值角度，其現價預期股息率約8%，較過去5年平均股息率約5.3%爲高；預測市盈率亦僅約5倍 ，低於行業平均水平，存在一定估值修復空間，投資者不妨分階段作中長期部署，目標價約1.4港元。