過去24小時，加密貨幣市場呈現溫和反彈態勢，比特幣價格在8.74萬美元附近窄幅波動，以太坊小幅回調至2070美元。主流幣中Solana（SOL）逆勢攀升2%，日內最高觸及146美元。

截至北京時間3月26日，加密總市值微漲0.4%至2.87萬億美元，市場情緒指數（Fear & Greed Index）降至34，顯示投資者仍持謹慎態度。

消息面方面，曾經的"華爾街meme"股、遊戲零售商GameStop於當地時間25日正式宣佈，董事會全票通過將比特幣納入資產負債表儲備的決議。GameStop在美股盤後交易中大漲7%，股價升至27.19美元。

其實該決策早有端倪：兩個月前，GameStop首席執行官Ryan Cohen與BTC大多頭Michael Saylor的會面照片流出後，其大股東Strive資產管理公司便公開呼籲公司效仿MicroStrategy的持幣策略。Strive 的 CEO Matt Cole 當時表示：“我們相信 GameStop 可以通過購買比特幣來改善財務狀況，這是一種戰略配置”。

BTC正在走出調整？

鏈上數據揭示了資金流動的新趨勢。CryptoQuant數據顯示，儘管比特幣價格走勢平穩，鏈上數據卻顯露關鍵信號：

機構級資金遷徙：過去24小時單筆超1億美元的BTC轉賬達17筆，鏈上總轉賬量驟增268%，創近三個月新高。

交易所流量：Coinbase出現最高0.3%正溢價，與此同時，交易所BTC儲備量下降1%，約1.2萬枚比特幣流入冷錢包，這種"低波動、高流轉"的態勢，暗示着機構投資者可能正在進行大規模資產託管轉移。

衍生品市場平衡：永續合約資金費率迴歸至0.01%中性區間，期權波動率曲面顯示看跌/看漲期權比率（PCR）降至0.85，暗示看漲情緒略有回升。

值得關注的是，比特幣未實現淨盈虧指標（NUPL）已從上週的0.68回落至0.55，表明部分短期持有者開始獲利了結。Glassnode數據顯示，持有超千枚BTC的地址數量卻逆勢增加12個，顯示鯨魚賬戶仍在悄然吸籌。

XTB MENA高級分析師Hani Abuagla認爲，比特幣正走出本輪週期中第二深度的調整，若美聯儲降息預期與貿易政策緩和形成合力，春季突破10萬美元關口的可能性依然存在。

宏觀變量：PCE數據成關鍵試金石

本週五（3月28日）將公佈的美國2月核心PCE物價指數，或成爲打破市場平衡的關鍵變量。作爲美聯儲最關注的通脹指標，市場預期核心PCE同比增速或從1月的2.6%小幅回升至2.7%。若數據超預期上行，可能進一步推遲市場對降息的預期。

當前CME FedWatch工具顯示，交易員對美聯儲年內降息幅度的預期已收窄至50-75個基點，首次降息時點可能推遲至三季度，若PCE數據強化"通脹粘性"敘事，美債收益率可能再度攀升，美元走強或對風險資產形成短期壓制，在目前的市場背景下，通脹數據的細微波動或將通過改變市場流動性預期，間接影響加密市場方向選擇。

TradingView分析師認爲，對於短線交易者來說，可關注比特幣8.7萬美元支撐位與9萬美元阻力位的突破方向，結合IV處於低位的期權構建波動率策略。對於中長期持有者，鏈上MVRV比率（1.98）仍低於歷史牛市峯值（3.5），持幣地址分散度指標顯示籌碼結構健康，逢回調分批建倉仍是可行選項。

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