核心觀點2025年初步指引中利潤率預期保守（30%Non-GAAP OPM），增速指引基本合理，2025年關鍵變量在於1）A I提效；2）渠道獲客的策略變化；3）宏觀改善。A I側指引較爲合理，延續5%eCPM的提升，渠道策略預計維持平衡，宏觀需要等待政策落地後逐步修復。我們認爲2H25改善的機會可能更大，當前仍處於等待催化的階段。股東回報方面，股息常態化提供底部估值支撐，但考慮到24Q3以來股價...
網頁鏈接免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。