近日，國內兩大自動駕駛Robotaxi頭部企業相繼發佈財報：

　　小馬智行2024年營收5.48億元，同比增長4.3%。其中，自動駕駛卡車Robotruck業務收入暴漲61.3%至4040萬美元，Robotaxi服務收入卻下降5.3%；全年淨虧損擴大至2.75億美元，但現金儲備同比增長39.4%至60.23億元。

　　文遠知行2024年營收3.61億元，同比下降10%，其業務已經拓展至9個國家超30個城市，Robotaxi收入和海外收入都創歷史新高，但淨虧損攀升至25.17億元。

　　在經歷了爭先上市、技術落地、資本暗湧的2024年後，這兩份財報折射出的是自動駕駛行業“高投入、長週期”的殘酷現實，也暗含了不同戰略路徑的階段性成果。

　　小馬智行：

　　Robotruck業務收入大增61.3%，成爲新引擎

　　從小馬智行的財報數據中可以發現，Robotruck業務已經成了該公司的新引擎，2024年業務收入達到4040萬美元，同比激增61.3%，其中，京津塘高速無人化跨省貨運測試成爲它的關鍵突破點。

　　與之對比，小馬智行的Robotaxi收入因合作項目週期波動下降5.3%，但乘客車費收入增長顯著，廣州白雲機場-市中心專線、北京南站接駁等場景也實現了商業化落地。

　　值得一提的是，它所進行的技術降本革命似乎正在引領正循環：第七代自動駕駛系統方案將成本降低了70%，與豐田、北汽新能源等車企共研的三款車型將於2025年量產。小馬智行CTO樓天城提出的“世界模型+虛擬司機”技術，可實現每週生成超100億英里訓練數據，將安全性提升16倍，這爲其全無人駕駛規模化打下基礎。

　　此外，資本的輸血也在爲其戰略擴張兜底：上市募資4.52億美元后，該公司現金儲備達8.25億美元，按照目前的財務數字，可支撐未來2-3年的高投入。

　　文遠知行：

　　營收下滑10%，多場景擴張面臨陣痛

　　在文遠知行方面，其全球業務多點開花、海外收入創新高的背後，也付出了財務數字方面的代價：企業目前已在北京三環、阿布扎比、歐洲多城市擴大Robotaxi/Robobus運營，但ADAS研發服務收入的減少，導致總營收下滑10%。

　　該企業的“出租車+貨運+環衛”多線佈局雖然實現了風險分散，卻也導致資源分散。這個現象，也從其2024年高達10.9億元、佔總收入3倍的研發費用上有所體現。

　　此外，文遠知行大客戶需求的波動也對收入帶來影響：前兩大客戶貢獻了52.4%收入，部分項目合約到期未續簽，直接衝擊了業績的表現，2024年Q4服務收入同比減少3720萬元。

　　雖然就目前而言，文遠知行約48.88億元（截至2024年12月31日）的現金儲備還算充足，但結合2024年合計22.84億元的研發與運營費用，以及全年25.17億元的淨虧損，可能支撐時間不足2年，資本耐心面臨考驗。

　　誰先摸到商業化拐點？

　　兩家公司的財報，也折射出了自動駕駛行業的三大趨勢：

　　一是從“技術競賽”到“成本競賽”。小馬智行第七代系統成本降70%、文遠知行端到端模型上車，本質都是通過技術重構降低邊際成本。小馬智行在2024年研發費用爲2.4億美元（非調整口徑），文遠知行的研發佔比總收入300%，均遠超傳統車企。但技術轉化需時間，目前業內普遍認爲，Robotaxi單車成本降至20萬元以下，才能觸發規模化採購，這一閾值或在2025年會被突破。

　　二是從“政策試點”到“商業閉環”。中國Robotaxi產業的突飛猛進，很大程度仍得益於政策紅利的釋放，比如小馬智行成爲唯一在北上廣深取得全類別無人駕駛許可的企業，文遠獲准進入北京三環。

　　但企業要實現真正盈利，必須突破“訂單制收入”的依賴，挖掘真實用戶的付費能力。小馬智行接入支付寶、高德叫車，文遠知行與Uber合作中東車隊等動作，都在試圖打通C端流量入口，是非常關鍵的嘗試。

　　三是從“單點突破”到“生態卡位”。小馬智行與康福德高（全球幾萬臺出租車網絡）聯合運營，文遠知行綁定博世、雷諾等巨頭，背後凸顯的是Robotaxi玩家向出行生態鏈核心節點進化的野心。

　　當資本市場不再爲“未來願景”無限輸血，自動駕駛公司必須交出商業化進度表。小馬智行與文遠知行的財報分野，本質是“技術縱深突破”與“場景廣度擴張”的路線之爭。2025年，隨着一線城市運營網絡加密，行業或迎來首輪洗牌——誰能先讓財務報表的“虧損黑洞”透進光，誰就能拿到下一個十年的入場券。

（文章來源：南方都市報）