中國網科技3月26日訊 自動駕駛公司小馬智行(PONY.US)與文遠知行(WRD.US)去年下半年在美國納斯達克掛牌上市後，近期二者提交了首份成績單。

圍繞L4級別自動駕駛，兩大企業對Robotaxi(自動駕駛出租車)寄予厚望，持續押注技術投入，擴大朋友圈推進技術落地應用。在高度內卷的軍備競賽之外，兩家公司營收下滑、虧損擴大，折射出自動駕駛行業嚴峻的商業化挑戰。

營收縮水

作爲自動駕駛明星公司，小馬智行與文遠知行創立時間和登陸資本市場時間接近，如今二者同步遭遇成長之痛。

2016年創立後，小馬智行2024年已在北京、上海、廣州和深圳部署自動駕駛服務。小馬智行聯合創始人、CEO彭軍表示，小馬智行堅持“Robotaxi業務優先、中國市場優先、一線城市優先”的業務戰略。

資料顯示，小馬智行擁有超250輛Robotaxi及190多輛Robotruck，已累積近4000萬公里的全球自動駕駛路測里程，其中全無人駕駛路測里程近350萬公里。

報告期內小馬智行加速第七代Robotaxi方案和車型的研發，通過與豐田汽車、北汽新能源、廣汽埃安等主機廠商合作，計劃今年落地三款L4 Robotaxi車型。

自動駕駛出行服務(Robotaxi)、自動駕駛卡車服務(Robotruck)、技術授權與應用服務三大業務是小馬智行的收入來源，2024年第四季度分別實現1889萬元人民幣(260萬美元)、9370萬元人民幣(1290萬美元)和1.45億元(2000萬美元)。其中自動駕駛出行服務收入大幅下滑62%。

報告期內小馬智行整體收入爲2.58億元(3550萬美元)，同比下降30%；2024年全年錄得收入5.48億元，同比增長4%。

相較而言，文遠知行不僅單季度收入下滑，全年收入也出現連續第二年下滑。

文遠知行成立於2017年，擁有中國、阿聯酋、新加坡、美國四國自動駕駛牌照，已在9個國家30個城市開展自動駕駛研發、測試及運營。在“1個平臺+3大場景+5大產品”戰略下，公司開發了自動駕駛出租車、自動駕駛小巴、自動駕駛貨運車、自動駕駛環衛車、高階智能駕駛等五大產品矩陣，應用場景覆蓋智慧出行、智慧貨運和智慧環衛。

文遠知行將收入分爲產品和服務兩類。2024年第四季度的收入約爲1.41億元人民幣(1930萬美元)，同比減少3%。服務收入同比下滑18%至8910萬元，產品收入同比增加54%至5170萬元。

從年度收入上看，文遠知行在2023年增長失速後，2024年進一步減少10%至3.61億元人民幣(4950萬美元)。

商業模式待考

虧損加劇是小馬智行和文遠知行目前共同的境遇。

小馬智行2024年Q4淨虧損13.15億元人民幣(1.81億美元)，同比擴大775%。2022-2024年，公司分別虧損10.75億元人民幣（1.48億美元）、9.08億元人民幣（1.25 億美元）、19.98億元人民幣（2.75 億美元），三年累計虧損接近40億元人民幣。

文遠知行2024年第四季度淨虧損約爲5.92億元人民幣(8120萬美元)，同比擴大56%。2022-2024年分別虧損12.98億元、19.49億元和25.17億元，三年累計虧損57.64億元。

高強度的研發投入侵蝕了利潤空間，甚至遠遠超過當期營收。2022年至2024年，小馬智行研發費用分別爲11.19億元人民幣（1.54億美元）、8.93億元人民幣（1.23億美元）、17.43億元人民幣（2.4億美元）。文遠知行同期的研發費用分別7.59億元、10.58億元、10.91億元。

小馬智行的研發費用率分別高達225%、171%及320%，文遠知行的研發費用率分別爲144%、263%及302%。

二者的毛利率走低，2024年，小馬智行和文遠知行的毛利率分別降至15.2%和30.66%。

得益於IPO募資，截至2024年年末，小馬智行現金及相關資產總計60.23億元人民幣(約8.25億美元)；文遠知行持有的現金及現金等價物及定期存款約爲人民幣48.88億元(6.7億美元)。

但業績陷入增長瓶頸，同時需要持續“燒錢”加碼技術，自動駕駛公司盈利遙遙無期。

不過小馬智行向市場給出積極的業績指引，2025年公司將加速第七代Robotaxi的量產，預計交付超過1000輛。小馬智行預計今年將實現單車運營盈虧平衡(毛利轉正)，開始邁向Robotaxi大規模商業化。

美東時間3月25日收盤，小馬智行股價報12.14美元/ADS，跌8.1%，市值爲42.36億美元；文遠知行報16.11美元/ADS，市值爲44.22億美元。