金吾財訊 | 華泰證券表示，今年“春節”假期後重點城市房屋成交明顯修復，尤其二手房市場。二手房呈現“啞鈴型”的需求結構特徵，即購房者更加追求“改善”，同時注重“性價比”。該行認爲“啞鈴型”需求結構是當前購房需求的真實體現，反映“止跌回穩”效果初現。因爲剛性需求對房價最爲敏感，在房價下行週期多以觀望爲主。而“小陽春”期間來訪量的快速上升疊加低總價房源的熱銷，在一定程度上代表剛性需求對房價預期改善，是去年“止跌回穩”政策效果的直觀表現。此外，低總價房源熱度回升有助於進一步激活成交鏈條，有望撬動改善置換鏈條的“槓桿”效應，即一套房源成交可能撬動多套房的成交，有助於維持市場熱度。但該行認爲後續仍需關注房價修復進展，去年三季度以來房價修復取得一定成果，但2月一線城市房價環比下降反映目前房價止跌回穩的根基尚不穩定，後續需要關注是否再有增量政策助力“止跌回穩”目標的達成。該行指，從“小陽春”成交結構來看，這次二手房量的回升不僅僅是春節後的季節性因素，也是去年926政策以來的實際成果，“啞鈴型”的需求結構是當前購房需求的真實體現，後續需要關注剛需和改善的持續性。此輪該行看好重點城市區域市場的量價回升，以及在對應區域擁有儲備或新獲取資源的“三好”房企的估值修復，同時業績與現金流穩健的物管公司亦有望受益於市場止跌回穩。