智通財經APP獲悉，3月27日，網龍(00777)召開2024年年度業績發佈會。集團副董事長兼執行董事梁念堅博士介紹，在遊戲板塊，公司持續推進“遊戲+AI”戰略，不僅優化開發效率與畫面表現，還延長《魔域》等經典IP的生命週期。在教育板塊，歐美市場短期承壓，預計2026年實現全面復甦。

2024年，AI應用正加速滲透各行業，網龍積極佈局"AI+遊戲"和"AI+教育"雙賽道成效顯著。據網龍集團代理首席財務官劉克建先生介紹，2024年，公司的毛利率提升3.3個百分點至65.2%，EBITDA利潤率增長4.8個百分點至23.4%，稅前利潤增長19%至7.6億元。

另外，公司經營性現金流增長至11億元並連續六年保持超10億現金流。基於強勁的現金流，集團宣佈派發末期股息每股普通股0.50港元(2023年末期股息：每股普通股0.40港元)，同比增長25.0%。值得注意的是，得益於2024年第四季度啓動的AI降本措施，網龍今年經營開支將進一步壓減。

具體來看，近年來，網龍在AI與遊戲的結合上取得了重要突破。據網龍集團高級副總裁林琛介紹，從2023年開始，AI不僅幫助網龍實現了顯著的降本增效，如在研發團隊精簡14%的同時各環節效率提升30%-60%，更在遊戲體驗上帶來了質的飛躍，比如智能防外掛系統和AI陪玩功能的引入。

在IP運營方面，網龍堅持長線發展策略。魔域IP經過生態調整後，用戶活躍度明顯提升；英魂之刃IP通過深耕內容和賽事，在十週年慶當天所有遊戲數據均創下三年新高。同時，網龍持續輸出高品質文化內容，從國風到非遺，不斷強化遊戲的文化內涵和用戶粘性。另外，征服IP在海外市場通過雙端互通和本地化組件化部署也實現了穩定增長。

面向未來，網龍既有《魔域再起》等長青IP續作，也有《星海特攻》、《代號：NW》以及《代號：龍》（已籤代理）等新遊戲作爲新增長點。相信通過網龍對全新遊戲的佈局跟整個IP的維繫，集團在未來在遊戲板塊會有一個很好的增量。

梁念堅博士提到，作爲美國上市公司，Mynd.ai雖面臨營收壓力，但通過成本優化（材料、運營及人員調整）實現了毛利率提升，同比提高1個百分點，而且其核心機遇在於全球150萬間教室的場景覆蓋。近期推出的ActivPanel 10（AP10）互動大屏採用模塊化架構，將計算單元與屏幕分離，可靈活配置Android/Chrome/Windows系統。這款設備還能搭載多年研發的CAAS服務系統，未來更將注入AI教育功能。網龍之所以大力發展AP10，正是因其模塊化設計，網龍正將AI服務植入教學場景，構建可持續的經常性收入模式，這一策略將在2025年及以後延續。

2025年，網龍與中科聞歌達成戰略合作，中科聞歌將向網龍香港子公司創奇思注入價值7500萬人民幣的現金和AI資產，助力創奇思轉型爲國際化的AI解決方案服務商。據悉，中科聞歌由中科院自動化所孵化，其自研的國產原生300億參數 “雅意”大模型在國內排名第五，已在金融、教育等領域開展規模化部署。

問答環節：

問題1：關於我們跟創奇思和中科文歌的合作，目前進展是如何？可不可以介紹一下爲什麼我們會選擇雅意。

回答：我們之所以看好這個合作，是因爲我們清楚地知道他們的關注點。順便說一下，在我們討論股權合作之前，我們就已經在業務層面合作了，已經積累了不少經驗。顯然，如果你看看雅意在市場上的排名，它正在上升。所以我們更願意與一個正在崛起的、規模相對較小的公司合作，共同專注於某些特定行業。

目前我們的情況是已經簽署了條款清單，正在推進股權收購協議的相關事宜，但這一進程並未影響我們業務層面的合作。我不能透露太多細節，但我認爲有幾個令人興奮的項目正在進行中。希望在適當的時候，我們能夠告訴你們這些項目的好消息。謝謝。

問題2：關於派息，請問公司未來會否繼續維持高的派息比率，分紅和回購方面有沒有什麼計劃？

回答：業績演示文稿財務摘要部分的最後一頁展示了我們過去所做的一些歷史回顧。同時我們將會考慮如何爲股東創造更多回報。我預計我們會堅持向股東派發股息。在適當的時候，我們也一定會考慮回購股份。

問題3:請問一下我們現在新品計劃和推進節奏，包括教育跟遊戲的新品計劃。

回答：首先，很重要的賽道就是魔域IP。魔域IP首先是《魔域再起》這款產品，今年會上線，這是一個確定性比較強的項目。接下去《魔域PC：新》理論上是新一代面向更多用戶的產品，我們會根據產品線的市場節奏，把資源更好地聚焦於今年上線的產品，再持續推進我們下一年度的新品。接下來，大家也會看到小程序遊戲會有明顯增量，所以說我們在已經佈局的《魔域傳說》小程序遊戲上已經看到了比較好的機會點，如果數據好，我們可以通過AI能力快速上線更多產品。在其他IP的新品上，最重要的就是遊戲品質，像《代號-龍》是面向海外已經簽了代理的產品，而我們的《星海特攻》是一個基於UE引擎的高品質的Rogue-like俯視角射擊手遊，它也有很大的獨特性跟市場機會。面向未來的新品，最重要就是下一代的MMO也就是基於AI、基於智能體系的下一代產品，也是在我們的佈局中的，這是我們的新品計劃。

整個AI的生產線是覆蓋遊戲跟教育，在教育上，我們可以再做一些交互教育遊戲。當然，我們所有的服務中都會擁抱AI，無論是遊戲，或者是我們Mynd.ai中，在我們新產品AP10中體現出來，但是也不限制在AP10，我們在手機、PC端都可以把AI遊戲或者AI教育體現出來。這個是我們的總體計劃，不光是遊戲，也不光是教育，是總體。

問題3：管理層如何展望魔域接下來的表現？

回答：《魔域》是一款MMO的遊戲， MMO遊戲的核心是用戶活躍粘性跟生態。收入受商業化定價的策略會有短期波動。所以從剛纔的介紹中，我們魔域IP用戶的穩定性跟粘度是不斷提升的，所以我們認爲整個IP是有良好發展的基礎，有更加良性的生態。

收入維度的展望，從今年1季度目前的收入數據來看，我們比較有信心在同比上恢復到了正常的水平，至少今年上半年能夠和去年下半年我們是持平的趨勢。今年下半年，我們有機會在整個生態改善，包括一些運營迴流活動跟新產品的帶動上，能夠恢復到一個重新的健康成長的趨勢中，這個也是過去我們十年一直在做的事情。剛纔我們說長青IP，“魔域”是我們其中一個長青IP，所以可以持續運營很久。

去年下滑的因素再具體介紹一下，前面講到因爲隨着市場用戶的變化，我們主動做了一些調整，分成幾個維度，第一個是我們商業化定價策略上，受到一些經濟影響，用戶的付費習慣發生了一些改變。所以我們主動對一些定價，包括用戶付費的門檻做了適當降低，這樣是能夠讓更多用戶參與到我們的活動中，但是在短期收入可能會受到一些的影響。

其次，整個用戶構成跟生態中，我們還是爲了長線生態健康降低一些傳統的數值項，一些會加大更多的中大用戶之間和中小用戶之間的數值差距上的消費比例，這個短期是受一定影響的，但長線它會做得更好。

而在有一些手遊的運營渠道上，不同的運營渠道我們會對它的回款或者對它的對用戶運營跟健康生態運營做一些考量。如果一些我們認爲不太合格的渠道，也會做一些優化，這些短期都會帶來我們收入的下滑。但目前是我們可控的，而且也是爲了整個我們魔域IP未來能夠長青10年、20年必須要做的事情。

問題4：網龍的年報上有一個所得稅是6.42億元，其中遞延稅款計提了4.5億元，這個大概是什麼樣的背景？

回答：關於遞延稅的問題，所得稅6.42億元中遞延稅款計提了4.5億元的原因是Mynd.ai產生虧損，我們和審計師探討的時候，要把以前年度可以抵扣未來稅務成本所產生的遞延資產，所以要把它做減計的準備。所以剛剛提到這是一次性的，不會在25年之後再產生相關稅費。

第二點就是說未來Mynd.ai財務狀況有所改善，我們有需計稅的盈利後，還是可以抵扣的，所以這個只是會計上的處理，未來如果Mynd.ai盈利改善的話，我們可以進行撥回。

最重要是大家要明白這個調整是一次性的，而且不涉及現金，僅僅是會計處理，這是我覺得比較重要，再補充一下，爲什麼我們看到我們的現金還是增長，我們的經營性現金流還是連續6年保持在10個億人民幣以上就得出來。我們企業整體態勢還是向上走，這次處理也沒有現金流的影響。這就是爲什麼我們就把它處理掉了。

問題5：爲什麼遊戲核心利潤從2024年上半年的6.88億顯著下降到2024年下半年的2.37億？我們能否期待在2025年上半年出現明顯的反彈？

回答：因爲我們聚焦長青IP，導致2024年下半年的收入出現了明顯的調整期。對於今年的預期：1. 上半年同比可能會相對持平，2. 下半年會有所改善，原因是新遊戲的推出，以及相比去年下半年的調整期會有所好轉。這意味着下半年我們的收入或核心業務表現將會出現反彈。再次強調，由於要與去年下半年進行比較，今年上半年可能還會略顯疲軟，但到了今年下半年，我們預計會重新恢復健康增長。

問題6：Mynd.ai的業務2024年收入有所下降，未來有哪些具體的措施可能會實現收入的回升？

回答：Mynd.ai這塊業務我們最強的市場是美國跟歐洲，兩個都是有一些挑戰。在美國主要是預算資金的不確定性，他們在疫情期間撥了很多資金給學校做科技升級，所以有一個影響效應在裏面。我們預計2026年的市場會恢復，今年還是一個比較有挑戰性的一年。

第二個就是看與去年的對比時，因爲我們在2024年四季度出售了新加坡早教業務，所以要做對比，就要把我們這塊業務剔除掉纔可以看得比較清楚一點。

第三個就是我們的新的業務，因爲我們覺得要往持續性收入的一個方向去發展，會比較健康，因爲我們有100萬間教室的場景覆蓋，另外我們還有很多服務也是可以再做一次增值。另外AI也是另一個方向。另外一個關鍵就是AP10互動大屏，因爲我們把OPS設備從AP10大屏中獨立出來，所以對我們部署服務這個方面會比較方便，所以這個也是我們以後的一個增長因素。

問題7：請教一下我們教育AI現在經濟上面有很大的推動，接下來對教育可不可以再詳細解釋一下規劃方向或者產品？

回答：因爲我們老本行是遊戲，所以我們AI遊戲加AI教育，我們會在這方面花很多精力，其實我們也把一些在遊戲裏邊的技術放到教育裏面給學生做互動，然後一起學習的遊戲，這個是一方面。另外，我們很多設備都是在教室裏邊，所以我們可以放很多AI服務在裏面，譬如可以幫助老師備課，或者批改作業。也可以讓學生在教室裏和老師互動，因爲AI可以針對每個學生的特點有的放矢的幫助。我覺得在教育上，這可能是一個革命，這就是我們那個方向。

問題8：關於剛纔提到的“AI+教育”，想請問一下林琛總，在“AI+遊戲”上面可不可以再多說一些，除了傳統的降本增效，在產品推出上面有沒有什麼想法。

回答：我覺得分成兩個方面，主要就是說AI如何去創新以及改善用戶體驗。

首先，在已有的產品線上其實AI還是能夠幫助我們很好的去增強運營效果和遊戲體驗。從運營效果上來講，其實AI能提供更好的用戶服務，在創造更多動態的內容上，包括生產上，它其實已經很明顯達到成效。在未來，這個部分我會逐步的增強。

接下去，關於新遊戲的部分，第一是智能PC，因爲我們最擅長的是MMO賽道，而MMO賽道最重要的就是整個遊戲的代入感和用戶的社交。過去受限於我們整個的內容生產模式，內容都是有限的，它其實更多是一個封閉式的系統。而在AI的賦能下，它對我們整個世界構建的真實性、交互體驗的內容量以及真實性都做一個顯著的提升。 AI遊戲的這個方面，我們覺得在MMO賽道一定是一個非常大的機會。

其次，過去的社交可能是跟人與人之間的社交，這時候如果是競爭性的，有人贏就有人輸，這就很難做到給所有的用戶一個良好的體驗。而在AI的幫助下，用戶在智能PC構建的社會生態裏，他個人會找到更加適合自己的定位，這時候用戶體驗就會有一個比較大的提升。所以說在MMO賽道里，我們覺得AI能夠創新地給用戶提供全新的、很好的用戶體驗，這是一個很大的機會。

同時，AI也會顯著減少我們的試錯成本。在我們的新品上任何公司都有一個項目成功率的壓力，而AI的快速生產和試錯，能夠不斷的幫我們去打磨更好的用戶的體驗，以及降低我們的試錯成本，這就會讓我們在新賽道跟新品類上有機會去做更多的嘗試，這些很多都是AI可以幫助我們做到的。

另外，在AI教育裏面，得益於AI生產線，我們可以按照每一個學生、老師或者國家的要求生產不同的內容，以幫助老師跟學生。最後我們可以利用教育來實現個性化的學習，這個以後在未來教育非常重要，這個是我們最終的目標。

問題9：現在公司的淨現金已經提升到21億元了，管理層在現金使用方面有沒有什麼想法？

回答：我們會妥善管理現金，並積極回報投資者。我們的淨現金還是上升的，包括過去6年經營活動現金流都是超過10個億人民幣。從IPO到現在，我們發的股息已經超過18塊錢港幣。所以投資者就不要太擔心。我們當時IPO發行價大約13塊錢左右，但我們現在派的股息已經超過當時IPO的發行價，而且老闆從上市以來從未減持，是長期的投資者，公司也會繼續執行可持續的股東回報。

問題10：想看一下2025年還有哪些降本增效的策略？有沒有實際的目標？

回答：首先，我們其實一直在做成本降低，去年我們已經在減少人員的數量或者考慮用AI來優化很多事情。舉個例子，現在我們無論在遊戲還是教育，用AI來幫我們寫程序已經是很普遍的一個事情，做美術也是。在全世界經濟比較有挑戰的情況下，我們一定會每天都在看如何能做成本優化，無論是遊戲或者是教育，一定會融合AI，我們繼續會做成本調整。