一聲嘆息。

本週，基因檢測鼻祖23andMe宣佈，已申請美國破產法11章破產保護。至此，又一明星獨角獸轟然隕落。

19年前，23andMe含着金湯匙誕生——創始人安妮·沃西基被稱爲“女版喬布斯”，讓DNA檢測風靡一時。公司融資路上更是開掛一舉融到F輪，身後集結了谷歌、Sequoia Capital（紅杉資本）以及強生、藥明康德等一衆巨頭，最後藉助SPAC上市，市值一度高達60億美元。

然而時過境遷，盛宴終散場。23andMe的隕落再次給當下千千萬萬創業公司敲響警鐘——依賴融資燒錢，沒有造血能力，最終只能關門收場。

市值曾400億

一個醫療獨角獸倒下了

故事得從創始人Anne Wojcicki（安妮·沃西基）說起。

安妮出生於1973年，在斯坦福長大，父親是著名物理學家。身爲女孩卻熱愛激烈的冰球運動，安妮從小就不服輸，這與她的高知家庭密不可分。

大姐Susan畢業於哈佛大學，身爲硅谷風雲人物執掌YouTube多年；二姐Janet是流行病學家、加州大學舊金山分校副教授。在安妮看來，家人都太過優秀，“拿到博士學位，才被看作剛剛開始發育的胎兒”。

1996年從耶魯大學生物學畢業後，安妮來到華爾街的風投機構，從事醫療投資，這段經歷爲日後創業埋下了伏筆。目睹過醫療股的輝煌和暴跌，看多了浮浮沉沉的創新公司，安妮決定親自下場。

恰逢2003年，被視作生命科學“登月計劃”的人類基因組首次破譯，DNA成爲千禧年的熱門詞。安妮嗅到了機會，三年後創立了23andMe，寓意人類23對染色體。

吐一管唾液，寄給23andMe，就能得到一份DNA報告，包括祖先來自何處、中年禿頂或患阿茲海默症的可能性等。彼時，基因檢測是實驗室裏的高科技，23andMe將其變成聚會上的談資。

作爲第一個直面消費者的DNA檢測公司，23andMe一躍成爲硅谷炙手可熱的寵兒。2007年，公司獲得了谷歌、恩頤投資、基因泰克等參與的A輪融資。

當中有一段插曲，沃氏姐妹與谷歌淵源頗深。姐姐Susan被稱爲“谷歌之母”，谷歌正是誕生於她家車庫。而安妮當時的丈夫是谷歌聯合創始人Sergey Brin，夫妻倆一度是硅谷有名的“最強伉儷”。

一時間，安妮從名不見經傳的基金經理變成了創業明星。在紐約時裝週、達拉斯經濟論壇，安妮到處舉辦“口水派對”，收集名人們的唾液。超模娜奧米·坎貝爾、傳媒大亨默多克與當時的妻子鄧文迪等名人是其座上賓。2008年，公司產品被《時代》雜誌評爲“年度發明”。

此後，23andMe融資不斷，一路高歌猛進。2009年，公司完成2780萬美元B輪融資。2011年，公司宣佈C輪融資高達3100萬美元，投資方爲強生、MPM資本、谷歌、恩頤投資。次年，23andMe在D輪融資中籌集了5790萬美元。完成融資後，公司的DNA測試價格從最初的999美元降低到了99美元。

第一次的高光時刻出現在2015年，公司完成1.15億美元E輪融資，投資方包括全球最大的基因測序設備生產商Illumina、藥明康德、富達投資等。此時，23andMe估值約爲11億美元，達到獨角獸級別。

2017年，Sequoia Capital、Altimeter Capital、瓦倫堡基金會、Casdin Capital等入場，公司完成2.5億美元F輪融資。2018年，23andMe又拿到3億美元醫藥巨頭葛蘭素史克的戰略投資。來到2021年，23andMe藉助SPAC併購上市，市值飆升至60億美元，股價一度衝到300美元。

巔峯時，23andMe用戶近1500萬，連英國皇室都傳出偷偷測DNA的八卦。然而，昔日明星獨角獸還是走向了絕境。如今公司正式申請破產，市值已跌落至約1600萬美元，堪稱慘烈。

誰殺死了它？

回過頭看，這個失敗案例依然值得細細覆盤。

翻閱23andMe的財報，破產的祕密藏在其中：2022至2024財年，23andMe總營收分別爲2.72億美元、2.99億美元、2.2億美元。與此同時，其淨虧損卻分別達到2.54億美元、3.14億美元、6.67億美元。

不難驚訝地發現：如此赫赫有名的獨角獸，卻從未有任一財年獲得盈利，累計虧損超20億美元。

或許從第一天，23andMe就註定了失敗。高舉名人效應以及祖源噱頭的基因檢測產品，期望以低價獲取更多用戶規模，卻淪爲小圈子的一時流行，並非剛需產品。用戶對一次性基因檢測的新鮮感消退後，幾乎不會復購——畢竟人的DNA不會變。

何況，23andMe早已不是唯一選擇。細分垂類的基因檢測公司已逐漸搶佔市場，如專攻阿茲海默基因風險檢測、特定癌症基因檢測等。到了2024 年，公司僅賣出約100萬份基因檢測產品，市場份額從峯值的45%跌至不足15%。

危機早已埋伏。早在2013年，美國FDA曾勒令23andMe停止提供健康相關的基因報告。理由是報告未經充分驗證，可能誤導消費者。直到2018年，FDA才鬆綁監管。

安妮沒有認輸，妄圖複製谷歌的成功：用廉價服務收集數據，以此找到產生更大利潤的業務。

很快，公司陸續與股東方基因泰克、葛蘭素史克達成合作，意圖利用用戶數據研究創新藥，曾號稱50種藥物在研。然而，藥物研發燒錢是共識，短時間看不到盈利，23andMe等不起了。

自救還在繼續。公司曾於2021年高價收購遠程醫療平臺Lemonaid，卻因運營成本失控淪爲財務包袱。

壓倒駱駝的最後一根稻草出現在2023年，近700萬用戶的基因數據被泄露。猶如一顆重磅炸彈，瞬間讓23andMe陷入了信任危機，集體訴訟接連不斷，股價應聲暴跌。最後，公司不得不支付3000萬美元用於訴訟和解。

此後，23andMe一路丟盔棄甲。2024年，公司裁員40%，並關閉藥物研發部門。創始人安妮三次提出私有化方案，意圖公司重回自己手中，被董事會接連否決。

成立19年後，23andMe走到了懸崖邊上。

2025年，獨角獸融不到下一輪

23andMe的倒下，並非個例。

標普全球市場情報數據顯示，2024年至少有694家美國公司宣佈破產，其中VC/PE支持的公司破產數量達到110家，刷新歷史記錄。

行至2025年，風暴仍在持續。就在這個月，快時尚女裝品牌Forever 21的美國零售運營商正式申請破產。今年1月，曾累計融資超100億美元的美國衛星通信運營商Ligado正式申請破產。

還有明星造車獨角獸們——寶馬高管下場創立的Canoo，2020年SPAC上市時，公司市值一度高達150億元人民幣，如今幾乎煙消雲散； “卡車界特斯拉”Nikola也於今年宣佈破產，身後站着富達投資、美國能源部、凱斯紐荷蘭工業、韓華集團等投資機構和世界工業巨頭.....

這是全球獨角獸共同面臨的困境：如何融到下一輪。實際上，更多初創公司正在默默掙扎——降低估值、出售資產或不聲不響地關門。PitchBook數據顯示，2024年持平或折價融資比例接近25%，創十年來新高。

“經歷估值下跌也沒關係，同行們的遭遇必然和你一樣不好過。”著名硅谷投資人Elliott Robinson表示，在下行市場融到錢就是一種勝利。“只要堅持下去，市場就會向你敞開大門。”

一個殘酷的事實是——當估值泡沫退去，投資人集體反思投資邏輯，變得愈加謹慎務實。那些曾無限風光卻沒有盈利能力、一味依靠輸血的企業，率先被擺上遺棄的桌面。

此時此刻，活下去最重要。