作者 |豆蔻

編輯 |李不清

圖片來源|視覺中國

經歷了近半年“轉型陣痛”的商湯科技（以下簡稱“商湯”），交出了自己的首份財報。

3月26日，商湯發佈了2024年財報。數據顯示，2024年商湯實現總收入37.7億元，同比增長10.8%。其中，生成式AI收入連續兩年保持三位數增速，同比增長103.1%，突破了24億元，成爲商湯最亮眼的業務。

2021年12月30日，商湯在港交所正式上市，被譽爲“AI第一股”。但過去幾年間，商湯因大力投入AI領域，也持續面臨虧損。

不到半年前，商湯對組織架構進行了大幅調整，引發了業內關注。

2024年10月，商湯董事長兼CEO徐立在商湯成立10週年之際發表內部信，稱將推動公司的資源集中和集約化投入。此後，商湯進行了人員優化調整。

12月初，隨着人員調整步調落幕，徐立宣佈將商湯業務架構變爲“1+X”：其中，“1”是指由生成式AI與視覺AI構成的核心業務。“X”則指垂直領域生態，包括智能汽車、智慧醫療、家庭機器人等，業務可拆分並獨立融資。

從最新財報來看，商湯在架構調整後虧損明顯收窄，押注生成式AI的效果也有所顯現。

組織架構調整顯成效

虧損收窄是商湯財報中最直觀的變化。2024年，商湯淨虧損同比減少了33.7%至43.07億元，歸母淨利潤虧損同比收窄33.6%至42.78億元。

對於虧損收窄原因，商湯稱，集團不斷深化資源聚焦與效率優化的戰略，除了持續投入研發以外，管理與銷售總費用同比下降9.1%。

而組織調整又讓商湯的員工減少了多少？

財報顯示，截至2024年12月31日，商湯總僱員爲3756名，相較2024年6月30日的4672名減少了21.4%。相比2021年上市第一年，員工總數更從6113名少了近2500名。

同時，商湯也在嚴控銷售開支與行政。2024年，銷售開支比2023年下降20%至6.55億元，行政開支比2023年減少3.1%至14.64億元。

不過在激烈的變局中，商湯的研發投入並未減少，從2023年的34.66億元增長19.2%至2024年的41.32億元。

商湯稱，這主要由於其增加了對訓練和微調基礎模型的投資，以及生成式AI應用開發所產生的折舊和攤銷費用，還有服務器運營和雲服務費用的增加所致。

積極的調整也直接爲商湯帶來了更豐厚的現金流。

截至2024年底，商湯總現金儲備爲127.5億元，其中包括88.88億元和定期存款29.7億元；其全年經營活動所用現金淨額爲39.27億元，較2023年擴大，年報稱“主要因生成式AI業務對算力資源需求增加”。

徐立看好多模態

對組織架構“動刀”，僅是商湯近年來在成本控制的縮影。在加大技術研發、組織“節流”的同時，對商湯來說更爲現實的問題是：上市至今，公司尚未能實現盈利。面向未來，商湯更要瞄準“開源”業務。

財報顯示，2024年商湯生成式AI業務收入佔比從2023年的35%，躍升到了63.7%，業務也覆蓋到了互聯網、金融、醫療等領域。

徐立在業績會中透露，過去三年，商湯持續投入建設並自持了全國首個5A級智算中心上海臨港AIDC，通過運營模式將算力總規模同比提升了92%。未來，商湯還將繼續加大對AI基礎設施的投入。

據《財經天下》瞭解，商湯的智算中心算力除了用於自身發展，已有相當大的比例租賃給了其他客戶使用——這也爲商湯帶來了較穩定的收入保證。

徐立表示：“商湯的目標是推動大模型訓練與推理成本以每年至少一個數量級的速度下降，同時也繼續滿足現有大模型訓練和推理的客戶需求。”

對於最關鍵的商湯大模型定位問題，徐立將其錨定在了多模態深度融合上。財報發佈當日，商湯也宣佈將於4月10日發佈“日日新大模型6.0”。

“我們認爲，真實世界的信息是多模態的，單一的語言模型無法完整地理解和表達世界的豐富性，多模態將成爲商湯商業化突破的關鍵。”

不過，目前國內外衆多企業都在多模態層面展開了競爭。徐立認爲，商湯的核心優勢更多在於模型與算力優化聯動。“大廠加大資本投入是行業趨勢，但核心能力並非簡單的算力或硬件對比。把算力用好也非常重要，這需要企業具備軟件以及真正理解模型的能力。”

徐立表示：語言大模型的邊際效益開始下降，多模態的性能增長仍處於快速通道。商湯將在原生多模態融合、多模態理解和推理能力結合、多模態模型與訓推系統聯合優化發力。

而在算力方面，商湯表示今年會“兩條腿走路”。一方面繼續擴大自有算力，另一方面憑藉更好的軟件和運營能力吸引更多算力供給，形成更廣泛的算力協同。後者的輕資產模式，在當下快速變化的供應鏈環境中也會對客戶更加友好。

不過，大模型領域已強敵環伺，商湯的突圍之路也面臨不小考驗。對於商湯去年的業績及接下來的一系列動作，資本市場仍表現出觀望姿態。

財報發佈前幾日，市場傳出商湯聯合創始人、執行董事徐冰將辭職的消息。商湯回應稱，尚未收到任何執行董事的辭呈。

截至3月26日收盤，商湯在港股股價較今年最低點上漲了約26.2%。3月27日財報公佈後，商湯股價跌幅一度逼近9%，收盤跌幅6.29%。

不過，商湯管理層也果斷拿出了真金白銀的增持行動，以提升投資者信心。

香港聯交所平臺顯示：3月27日，徐立增持商湯500萬股，每股作價1.49港元，總金額爲745萬港元，增持後最新持股數目約爲5.7億股，持股比例爲1.57%。