摩根士丹利發表研報，將頤海國際(01579.HK) 2025至2026財年的銷售預測下調5%至6%，主要受累於關聯方銷售。第三方銷售及關聯方銷售的價格壓力尚未見轉折，主要由於激烈競爭依然存在，以及公司進一步滲透市場需要更多高性價比產品。
大摩認爲頤海國際長遠增長的驅動力將來自海外擴張、中國市場的企業對企業(B2B)發展、零食品類擴展。目前，這三個驅動力仍處於“試錯”階段，尚未見到顯著突破。另外，頤海國際進一步滲透低線城市及新渠道需要更高的營運開支，因此該項假設公司於未來三年無法實現營運槓桿。
大摩將頤海國際2025至2026財年的每股盈利預測下調6%至7%，目標價由15.9元下調至15元，維持“與大市同步”評級。(js/k)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-31 12:25。)
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