交銀國際發表研究報告，將匯通達網絡(9878.HK)評級上調至“買入”，目標價爲21港元，即潛在漲幅50.4%（3月28日收盤價爲13.96港元）。 該行指出，匯通達網絡2024年戰略轉向利潤和現金流導向，毛利率同比提升0.5個百分點至3.8%，得益於品類結構優化、頭部品牌合作深化及自有品牌建設，高毛利業務收入佔比持續提升至20%（對比2022年16%、2023年18%）。 公司在2024年繼續優化供應鏈結構，其中頭部品牌採購佔比達44%、自有品牌和新品類銷售規模分別達到3000萬和1.5億元、新渠道銷售規模超36億元。同時，AI賦能SaaS產品，推動門店、產業鏈、公司運營管理從數字化升級爲智能化。 該行預計，匯通達網絡2025年收入將恢復增長，尤其是國補政策利好帶動的家電、消費電子等行業收入增長。同時，預計匯通達網絡利潤將在2025恢復至歷史高值，並在未來3年保持快速增長。此外，“AI+SaaS”的戰略佈局將帶動企業長期高質量增長。