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日前，中國銀河證券發佈2024年年度報告稱，報告期內，公司實現營業收入354.71億元，同比增長5.43%；實現歸母淨利潤100.31億元，同比增長27.31%，與中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券一同躋身2024年券商淨利潤“百億俱樂部”。

年報數據顯示，在經紀、投行、資管這三大券商輕資本支柱業務中，中國銀河證券均實現兩位數的業績增長。除投資交易業務同比增長45.91%外，財富管理業務、投資銀行業務營收同比增幅分別達15.73%和11.80%。在資管業務中，中國銀河證券資管子公司銀河金匯2024年實現營業收入5.05億元，同比增長15.03%。

“此前，中國銀河證券重資本業務規模和收入擴張一直存在輕重資本業務不均衡的問題，這也是它在三年戰略規劃中，想要着重解決的問題。從中國銀河證券2024年的業績看，輕資本業務均實現了不錯的正增長。”有接近中國銀河證券人士向中國證券報記者表示。

輕資本業務驅動

ROE水平水漲船高

一直以來，國內券商普遍存在輕、重資本業務發展不均衡的問題，輕資本業務的短板正是導致國內券商普遍“大而不強”的原因之一。

2024年，證監會發布的部分監管意見與規定均要求證券公司“規範市場化融資行爲、合理確定融資規模和時機、審慎開展高資本消耗型業務，提升資金使用效率”，引導證券公司走資本集約型的專業化發展道路。同時，新“國九條”也要求行業機構“加強投行能力和財富管理能力建設”。

這使得過去券商通過大額再融資、加槓桿、擴張資產負債表推動ROE增長的經營方式難以爲繼，需要將業務能力建設的重心聚焦於輕資本業務領域。

從本次年報披露的信息來看，中國銀河證券對經紀、投行、資管等輕資本業務的調整與佈局已經初見成效。

年報顯示，2024年中國銀河證券財富管理業務實現營收104.96億元，同比增長15.73%，佔公司營業收入的29.59%；投資銀行業務實現營收4.79億元，同比增長11.80%。資管子公司銀河金匯2024年實現營業收入5.05億元，同比增長15.03%。

三大輕資本代表業務累計已佔到2024年中國銀河證券總營收的32.36%，相比2023年的同一數據增長了2.65個百分點。

另外，中國銀河證券國際業務去年實現了21.72億元營收，同比增長8.29%。而公司國際業務也主要圍繞投行、經紀等業務展開，加上子公司銀河期貨所承擔的期貨經紀業務，中國銀河證券2024年輕資本業務佔總營收的比重或已接近40%。

從ROE水平角度考慮，截至2024年12月31日，中國銀河證券淨資產達1355億元，創下歷史新高。輕資本業務的持續擴張使得公司淨資產快速增長，2024年加權平均淨資產收益率保持在8.30%，同比增加0.78個百分點。

財富、投行業務貢獻新驅動力

從中國銀河證券財富管理、投資銀行等子業務情況也能夠看到2024年證券公司輕資本業務在背後擴張的內核。

在財富管理業務領域，中國銀河證券各項產品與客戶保有量規模均實現了一定程度的上漲。年報數據顯示，截至2024年末，公司境內客戶總數超過1730萬戶，託管證券總市值超5.09萬億元。經紀業務手續費淨收入達61.89億元，排名行業第五。

同時，公司金融產品銷售規模在2024年末超過800億元，金融產品保有規模達到2111.17億元，較2023年末增長7.8%。個人養老金累計開戶超過10萬戶，“銀河金熠”累計簽約客戶超過7400人，“金·耀”資產配置系列產品規模突破10億元。

值得一提的是，在代表了行業景氣度與經紀業務實力的代理買賣證券業務淨收入數據上，2024年中國銀河證券實現了60.54億元的淨收入，同比增長近10億元，增幅達18.81%。

“這個數據可能是中國銀河證券歷年最好的，粗算下來，代買淨收入市場佔有率可能有5%。這兩天協會也發佈了相關排名數據，中國銀河證券自身的市佔率排名是行業第二。”有券商經紀業務負責人向記者表示。

在投資銀行業務領域，中國銀河證券具有傳統優勢的債券融資業務依然堅挺。數據顯示，2024年公司債券承銷規模達到4833.43億元，同比增長34.65%，行業排名第七。其中，地方政府債承銷規模2863.53億元，行業排名第五；中期票據承銷規模410.13億元，行業排名第八。

股權融資和財務顧問業務方面，在“併購六條”的驅動下，中國銀河證券2024年公告了4單併購重組財務顧問項目，合計交易金額186.67億元，位列行業第八。

整體來看，2024年中國銀河證券股權融資業務更多地集中在海外。通過境內外一體化展業，中國銀河證券子公司銀河國際在2024年完成23個港股IPO項目，承銷278個境外債項目，參與發行158只離岸人民幣債券。

中國銀河證券子公司銀河海外在2024年累計完成45筆股權和債券交易，規模達7.22億新加坡元。其中，通過主導近年來泰國市場規模最大的IPO項目——泰國信貸銀行IPO、助力完成印尼上市公司BINO集團跨境收購項目、助力“小酒館第一股”海倫司完成新交所第二上市，銀河海外積累了一批投行標杆項目。

“中國銀河證券在財富管理業務領域的傳統優勢地位一直存在，國際業務的擴張又一定程度彌補了在投行業務上的短板，雙重因素疊加，讓公司輕資本業務和ROE水平擴張有了土壤，也具備了爭奪國際一流投行地位的必須要素。”有證券公司非銀分析師表示。

（文章來源：中國證券報）

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