2024年，我國社會消費品零售總額累計同比增長3.5%，仍處於弱復甦態勢。

值得一提的是，在市場弱復甦的背景下，農村居民的收入增速及人均消費支出增速卻較城鎮居民爲高。據國家統計局數據顯示，城鎮居民人均可支配收入比上年名義增長4.6%，而農村居民人均可支配收入比上年名義增長6.6%。有機構預測，至2030年，我國個人消費規模將高達65.3萬億元（人民幣，下同），其中超過66%的增長將來自包括三線及以下城市、縣鄉市場在內的下沉市場。可見在市場擔憂“消費降級”的當下，下沉市場的興起，讓我們看到了“消費升級”的更多可能。

在這樣的背景下，深耕下沉市場十餘年的產業互聯網龍頭匯通達網絡(09878)主動調整策略，在積極應對挑戰的同時，把握下沉市場的增長機遇，通過產業結構的優化積極推動業務的高質量發展。3月27日，匯通達網絡發佈2024年全年業績，用充滿韌性的業績向市場交出了一份“高質量”發展答卷。

期內，匯通達網絡持續聚焦鄉鎮會員到店業務，通過全渠道佈局，以提升會員店密度和粘性。截至2024年底，公司的業務佈局已覆蓋21個省份、2.5萬個鄉鎮，同比增長3%；註冊會員店達24.8萬家，網絡密度同比提升5%；公司活躍會員店數量超9.5萬家，同比上升5%。而公司來自會員店端的收入佔比也從2023年的39%提升至2024年的46%。

值得一提的是，公司還積極探索創新，拓展新渠道。智通財經APP注意到，2024年，匯通達網絡不但試點開展社交電商和內容電商業務等線上渠道，還加強私域運營和社區團購，同時推進政採企採，積分禮品等平臺合作。此外，公司更試點出海渠道，試圖通過進入新市場，來創造新的業績增長點。受益於銷售渠道的不斷拓寬，2024年公司通過新渠道實現銷售規模已達到36億元。

再從供應鏈能力方面來看，匯通達網絡持續深化與TOP品牌的合作。目前，公司深度合作的TOP品牌已超過100家，包括Apple、聯想、美的、華凌、西門子、科恩等知名品牌。2024年，公司TOP品牌的採購佔比已超過44%，較2023年同期增加3個百分點。

其次，公司圍繞新型消費需求、高頻次消費場景，積極拓展美麗、健康、品質生活等高毛利品類。2024年，這些高毛利的新品類產品累計銷售規模超1.5億元，收入佔比突破20%，平均毛利率更是達到了超15%的水平。

此外，公司也積極探索自有品牌業務，基於目標客戶需求定製開發，主要圍繞家電、酒水、洗化、家居4大品類，初步佈局了超10個自有品牌的品牌矩陣。報告期內，2024年公司自有品牌及新品類收入達到1.8億元，其中自有品牌銷售規模已超3000萬，毛利率超20%，盈利潛力可見一斑。

匯通達網絡還於期內主動優化低毛利、低價值、低週轉業務，包括部分肥料、飼料業務、二手車、電池回收業務等。在智通財經APP看來，通過剝離部分低毛利、低價值、低週轉業務，能讓匯通達網絡更好的專注於那些符合公司長期戰略的業務，同時也將優化公司的運營效率及現金流，提升了公司業務發展的可持續性，從而帶動公司盈利能力的提升。

受益於業務結構持續優化，高毛利及新品類業務拓展，疊加降本增效舉措的有效實施，期內匯通達網絡盈利能力提升顯著，公司毛利率從2023年同期的3.3%提升至2024年的3.8%，其中下半年毛利率更達到4.3%，環比提升23%，爲年內新高水平。此外，公司經營性現金流淨流入達到2.75億元，更是連續6年保持正流入，造血功能持續強化。值得一提的是，公司計劃於2025年儘早啓動分紅計劃，提升股東回報。

2025年，隨着國民經濟持續回升向好，城鄉居民收入不斷增長，相關提振消費政策不斷落地落細，消費新業態新模式逐步培育壯大，消費市場擴大態勢有望得到鞏固增強。

而在戰略升級的完成後，匯通達網絡正站在新一輪長週期發展的起點。在擴大內需的政策紅利驅動下，疊加“內生+外延” 雙增長引擎，匯通達網絡有望實現更高質量、更具可持續性的業績增長。基於此，對於匯通達網絡的2025年，投資者大可樂觀看待。