金吾財訊 | 交銀國際研報指，華潤燃氣(01193)2024年核心盈利持平在至41.5億港元，明顯低於該行/市場預期30%/25%。期內毛利已較該行預期低12%，因接駁工程及零售氣板塊經營及盈利均不及預期，另外，末期股息同比下降30%。該行指，目前公司的綜合服務及泛能業務收入仍未增長至足以緩衝新接駁工程收入收縮的趨勢。該行下調2025/26年盈利預測32.5%/33.2%，以反映公司低於預期的接駁工程利潤率及零售氣量同比増長。參考該行對新奧/崑崙的11倍/10.5倍2025年市盈率的估值，以及公司5年預測市盈率歷史平均15倍，目標價下調至20.8港元，對應11倍2025年市盈率。維持中性評級。