中銀國際表示，龍湖(00960.HK) 2024年收入按年下降29.5%至1,275億元人民幣，比該行預期低9.1%。經常性收入按年增長7.4%至267億元人民幣，對總收入的貢獻上升7.2個百分點至21.0%。得益於經常性業務毛利率的穩定，整體毛利率相對平穩，僅下降0.9個百分點至16.0%，比該行預期高0.9個百分點。2024年，經常性業務貢獻了70%的總毛利(2023年爲44%)。
基於更爲保守的收入結轉和毛利率假設，該行龍湖將2025至2026年的核心每股盈利預測分別下調24.8%至25.3%。龍湖繼續產生充足的正現金流，同時管理層制定了明確的路線圖來償還2025年到期的債務，這進一步增強了該行對龍湖財務安全的信心。考慮到上述因素，該行將目標價下調8.5%至9.99港元，評級由“買入”下調至“持有”。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-31 12:25。)
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