馬斯克特立獨行

鳳凰網科技訊 北京時間4月2日，據《華爾街日報》報道，埃隆·馬斯克(Elon Musk)達成了一筆可能是今年規模最大的交易，並且打破了所有華爾街常規規則。

馬斯克將其社交媒體公司X與他的人工智能創業公司xAI合併，合併後的公司估值為1130億美元(約合8090億元人民幣)。這在華爾街是一筆重磅交易。即便按照馬斯克的標準衡量，這筆交易也極為不尋常，原因有以下幾個。

估值疑雲

xAI在這筆交易中的估值為800億美元，僅僅四個月就實現了大幅上漲。去年11月，xAI在上一輪孖展中的估值還只有500億美元。

而且，新的估值在合併談判中產生，而不是在新一輪孖展中由投資者確定。「這一估值虛無縹緲，好比用《大富翁》遊戲裏的錢去買寶可夢卡牌。」加州大學洛杉磯分校法學院教授安德魯·弗斯坦(Andrew Verstein)這麼評價。

由於這筆交易是全股票交易，所以預計不涉及現金交換。X和xAI的股票將轉換為一家新控股公司的股票，這意味着兩家公司實際上是就其股票的兌換比例達成了一致。

同一顧問

這筆交易還有一個不同尋常之處，那就是兩家公司使用了相同顧問：摩根士丹利、蘇利文·克倫威爾律師事務所。

通常來說，買方和賣方會分別與不同的投行和律師合作，後者會在談判中爭取為各自的客戶達成最有利的交易。此外，這些顧問們還可能會進行某種市場調查，以確保沒有其他潛在競標者。

摩根士丹利此前曾在馬斯克440億美元收購推特交易中提供諮詢，並協助進行孖展，在X與xAI合併案中獲得了顧問角色。

X能夠為xAI提供專有數據

在蘇利文·克倫威爾律師事務所，律師邁克·林格勒(Mike Ringler)和彼得·瓊斯(Peter Jones)負責X與xAI的談判。這對搭檔之前在世達律師事務所時曾為馬斯克收購推特交易提供諮詢，大約一年前跳槽到了蘇利文·克倫威爾律師事務所。

對於這些顧問來說，更重要的是維繫與馬斯克及其商業帝國的關係，而不是獲得一筆豐厚的交易佣金。其他華爾街投行和律師周一表示，他們並不為錯過這筆交易感到遺憾。讓他們更為興奮的是今年的第二大交易：谷歌以320億美元收購網絡安全創業公司Wiz。

私人公司大合併

對於未上市的私人公司來說，這筆交易的規模非同尋常。2016年，馬斯克用特斯拉收購他的太陽能公司SolarCity時，這兩家公司都是上市公司。

大規模的企業合併通常發生在上市公司之間。上市公司股東如果認為自己沒有獲得最佳交易，通常會毫不猶豫地提起訴訟。圍繞着交易展開的訴訟很常見，尤其是在特拉華州，因為大部分大型公司都在該州註冊。

如果這是一宗上市公司之間的合併案，雙方的股東會要求獨立董事和顧問來確定合適的估值。

但觀察人士表示，xAI和X很可能不會面臨訴訟風險。哥倫比亞大學法學院教授多蘿西·倫德(Dorothy Lund)表示，內華達州的商業法庭對股東利益的保護力度通常較弱，而這兩家公司都在內華達州註冊。在馬斯克的薪酬方案被特拉華州的法官駁回後，他已將他的公司轉移出了特拉華州。

問題通常出現在交易一方的股東認為交易價格過高或沒有得到足夠回報。不過，X和xAI擁有多個共同投資者，所以在這裏並不是一個大問題。而且，知情人士稱，許多投資者基本上是馬斯克的支持者，即使他們不喜歡這筆交易，也不太可能提出異議。

據知情人士透露，xAI與X合併的一個重要原因是，X能夠為xAI提供實時和專有數據。(作者/簫雨)

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