作者 黃斌

路透北京4月2日 - LPR（貸款市場報價利率）持續大幅下調但存款利率相對剛性，中國商業銀行息差空間去年繼續承壓，五大國有商業銀行淨息差（NIM）均創下歷史低點，同比降幅介於1-19BP（基點）。

2024年年報顯示，中國工商銀行601398.SS1398.HK、農業銀行601288.SS1288.HK、建設銀行601939.SS0939.HK、中國銀行601988.SS3988.HK及交通銀行601328.SS3328.HK去年淨息差分別爲1.42%、1.42%、1.51%、1.40%及1.27%，均創下2003年有完整數據記錄以來的低點，分別同比下滑19BP、18BP、19BP、19BP及1BP。

五大行去年利息淨收入合計2.43萬億元人民幣，同比減少479.2億元。其中，農行、交行分別增長89億元、57億元，另外三家大行則減少176-273億元。

利息淨收入是國有大行營收的主要構成。去年五大行營收爲3.19萬億元，同比減少157億元；淨利增速亦遭挑戰，除了農行和中行分別錄得4.7%和2.6%的同比增長外，另外三家大行淨利增速均未超過1%。

對淨息差大幅收窄，建設銀行在年報中解釋稱，主要是受LPR利率下調、市場利率低位運行、持續支持實體經濟等多重原因影響，資產端收益率低於上年同期；受非對稱降息和存款利率下調滯後於貸款以及結構變化等原因，負債端付息率降幅小於資產端收益率降幅。

建設銀行高管在隨後的業績會上表示，今年該行淨息差依舊有一定下行壓力，但下行幅度將小於去年；今年將加大力度拓展零售信貸。

中國金管總局數據顯示，2024年商業銀行淨利潤同比下滑2.3%；淨息差爲1.52%，再創歷史新低，同比下降17BP。其中，國有大行（包括郵儲銀行在內的六大行）淨息差爲1.44%，同比減少18BP。

**貸款平均收益率驟降**

在向實體經濟讓利、LPR下調背景下，國有大行資產端收益率快速下行；儘管有調降存款利率、叫停“手工補息”等措施護航，但負債端成本未能均衡降低，導致中資銀行去年息差空間被擠壓。

去年，五大行生息資產收益率同比下滑幅度介於22-29BP，至3.12-3.37%之間，均創下2010年各行有完整數據記錄以來低點。其中，農業銀行降幅最大，降幅29BP，農業銀行該指標絕對值亦最低，爲3.12%。

各大行生息資產的主力爲貸款。去年，五大行貸款平均收益率驟降34-47BP，均創2016年有完整數據記錄以來低點。其中，中國銀行降幅最大，下降47BP至3.28%；該行亦是貸款平均收益率最低的大行，爲3.28%。

負債端，五大行計息負債平均成本率壓控幅度則較爲有限，同比降幅介於6-19BP；其中，交通銀行壓降幅度最大，中國銀行最小。農行和建行的計息負債成本率最低，均爲1.85%。

各大行計息負債的主力爲存款。去年，在下調存款利率、叫停手工補息等政策驅動下，五大行存款平均成本率走低，下行幅度介於12-21BP，降幅不足貸款利率降幅的一半。其中，交行的存款平均成本率降幅最大，建行降幅最小。

息差收窄衝擊商業銀行利潤、加大其資本壓力，亦掣肘貨幣政策傳導。中國財政部週一公佈，將發行首批特別國債5,000億元，支持中行、建行、交行、郵儲補充核心一級資本。（完）

(審校 田鑭沁)

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