智通財經APP獲悉，截至美東時間3月31日美股收盤，2024年漲幅高達340%的“AI大牛股”Palantir(PLTR.US)股價延續了2月以來的疲軟趨勢，投資者們正在爲美國總統特朗普4月2日“解放日”面向全球的關稅政策對於美國經濟的潛在衝擊及4月2日關稅政策對這家聚焦於“AI+大數據分析”公司的影響進行定價。相比於2024年驚豔全球的股價表現，2025年以來因特朗普關稅風暴重創美股Palantir漲幅僅11%，但是大幅跑贏標普500指數與納斯達克100指數，主要因一部分投資者仍非常看好該公司憑藉強大的數據分析生態將帶來的樂觀AI創收前景。

然而，來自華爾街金融巨頭摩根士丹利(以下簡稱“大摩)的分析團隊指出，特朗普政府計劃於4月2日宣佈的更高關稅可能導致美國經濟陷入衰退——而從Palantir股票定價曲線以及該股仍然處於歷史高點的估值動態來看，該股並未做好應對經濟低迷的充分準備。

自1月重返白宮以來，特朗普領導的美國政府已對多個美國重要貿易伙伴加徵新關稅，並計劃於4月2日宣佈所謂的“對等關稅”以及面向某些特定行業的潛在關稅細節。特朗普政府將萬衆矚目的4月2日稱爲“解放日”。

在全球貿易緊張局勢升級之際，風險資產多頭們近日可謂遭遇多重利空打擊：美國企業與消費者信心驟降、美聯儲最青睞的通脹衡量指標明顯抬頭(恰逢“4月2日對等關稅解放日”前夕)彰顯通脹猛獸捲土重來趨勢，以及美國消費者們長期通脹預期處於1993年2月以來最高。在這些打壓因素合力施壓之下，市場對於美國經濟將陷入“滯脹”乃至深度衰退的預期自2月以來持續升溫。

在通脹持續高企以及4月2日“對等關稅”威脅帶來的雙重重壓之下，標普500指數與納斯達克綜合指數在今年第一季度創下近三年來最大季跌幅，避險資產則表現亮眼，現貨黃金一季度則累漲19%，迎來38年來最強勁的單個季度漲幅。在對外加徵關稅、驅逐移民等政策急劇轉向激進基調，導致通脹、消費者信心等經濟數據全面惡化的背景下，特朗普政府內閣甚至拒絕對陷入跌勢的美國股市施以援手，令美股市場長期以來屢試不爽的“逢低買入”策略也全線潰敗，數十億逢低買入的散戶投資自們損失慘重。

大摩表示，以上這些宏觀層面的利空都是Palantir股價自2月觸及52周新高以來已大幅下跌約30%的重要影響因素，並且Palantir是一隻估值過高的高貝塔股票。大摩在研報中建議投資者們對於Palantir保持謹慎立場，警告切勿追高以及切勿激進地進行“逢低買入”操作。貝塔值是衡量某隻個股相對於整體市場的波動性。Palantir目前的貝塔值超過1且接近2，表明其波動性大幅高於標普500指數，即標普500指數因宏觀經濟預期惡化而下行時，Palantir下行幅度可能更加劇烈。

此外，這家AI+大數據分析公司預期市盈率高達150x，即使與估值處於高位的“AI芯片霸主”英偉達(NVDA.US)相比也顯得估值過高。

大摩表示，這些因素疊加，使得在經濟衰退風險上升時，Palantir股票對絕大多數等待逢低買入的機構或散戶投資者們來說缺乏吸引力——因爲在經濟困難時期，投資者們往往會避開估值過高且兼具高貝塔屬性的股票。

更重要的是，Palantir政府業務敞口過高，在特朗普政府與馬斯克領導的DOGE大砍財政支出的大背景下，推動Palantir業績增長的核心驅動力可能消失殆盡，這對於Palantir極高估值而言無異於災難性的影響事件。因此在大摩看來，Palantir面臨“戴維斯雙殺”的可能性越來越大——即以企業盈利能力爲核心的基本面與PE估值體系同步下行所催化的股價持續下跌走勢。

但是，也有投資者強調，Palantir將憑藉其強大的“AI+數據分析”軟件生態平臺，向更多企業端客戶滲透來維持強勁漲勢，這也是多頭們看漲該股的核心邏輯，多空交鋒後續可能愈發激烈。

關於“4月2日”是否有可能成爲美股市場的積極催化，大摩表示，4月2日可能無法爲市場帶來明確答案，投資者不應視之爲"靴子落地"的時刻。面對衆多變量，大摩分析團隊認爲選擇單一路徑來指導投資策略毫無意義，而是建議等待4月2日來解答兩個關鍵問題：公告是否能明確關稅政策的具體路徑，將其從未知變爲已知;以及關稅增加規模是否足夠大，足以進一步惡化美國經濟前景。

Palantir是什麼來頭?在人工智能領域有何重磅產品?

Palantir由億萬富翁彼得·泰爾於2003年聯合創立，該公司長期以來強調其與美國政府及其盟友的穩固合作關係。該公司所有軟件產品被美國軍方几乎所有重要分支機構長期使用，並且是參與該國軍事人工智能項目開發的核心力量。這家總部位於丹佛的美國大數據軟件巨頭已經從爲美國情報界提供獨家服務，發展成爲與美國及其盟國多家政府機構進行長期合作，以及與哥倫比亞廣播公司(CBS)、通用磨坊公司、$Aramark(ARMK-W)$ Services、松下北美公司和康明斯公司等衆多公司進行長期商業合作的美國最有影響力科技公司之一。

Palantir最早因爲在美國政府追捕擊斃本·拉登行動中,爲政府提供重要數據與情況分析支持而聞名全球;雖然Palantir對此從未給予正面承認，但媒體以及軍事愛好者們普遍認爲Palantir在這過程中扮演重要角色，Palantir因此一戰成名。

聚焦於“AI+數據分析”的美國數據軟件巨頭Palantir在2024年該公司股價飆升超340%，該軟件巨頭的股價可謂乘着投資者們對AI無比狂熱的投資浪潮，且越來越多的商業客戶和政府客戶開始使用Palantir的“AI+數據分析”軟件生態平臺。Palantir的生成式AI平臺“AIP”與Palantir現有數據分析軟件生態系統全面集成，客戶可以通過簡單問答的方式調用Palantir核心模塊和功能，使企業組織能夠有效地將生成式人工智能應用於數據分析，提高洞察力和運營效率。

Palantir憑藉其AI驅動的數據分析平臺，不僅在國家安全領域佔據主導地位，近期也在美國商業市場展現出無比強大的需求端增長潛力。Palantir的AI軟件生態已覆蓋美國幾乎所有軍事部門，並擴展至美國盟友，隨着商業AI軟件需求的爆發式增長，Palantir正引領一場由AI軟件，而不是由高性能AI芯片所全面主導的“人工智能革命”。財報數據顯示，該公司第四季度的銷售額躍升36%，達到8.275億美元，美國市場商業類銷售額大幅增長了64%，達到2.14億美元。商業業務的業績展望方面，Palantir預計2025年美國商業銷售額將增長大約54%，達到10.8億美元。

影響Palantir股價走勢的致命風險：聯邦政府業務敞口過高

大摩在研報中指出，美國聯邦支出大幅削減可能持續打壓Palantir估值與股價走勢，摩根士丹利對Palantir轉趨悲觀，除了宏觀因素打壓該股估值，還因爲該公司面臨盈利預期下調的“極高基本面展望層面風險”。

大摩表示，阻礙Palantir股票在未來幾個月恢復上漲軌跡的，不僅是關稅以及更廣泛的全球貿易緊張局勢等宏觀因素帶來的估值下行壓力，還有特朗普政府未來幾年大幅削減聯邦支出的計劃可能重創Palantir基本面。

特朗普已下令五角大樓確定高達500億美元的削減開支目標，這可能大幅損害Palantir盈利預期，因爲該公司目前高達一半以上的營收規模來自聯邦政府合同。

統計數據顯示，Palantir可謂是一家大型政府軟件工程項目的承包商，這已經不是什麼祕密，聯邦支出佔大部分——佔 Palantir 2024 財年美國總營收的大約12億美元，意味着佔其總營收19億美元中的大約12億美元。

華爾街分析師們普遍建議對Palantir股價保持謹慎立場，分析師們目前對Palantir股票的共識評級僅僅爲“持有”，平均目標價則爲84.22美元與當前的Palantir股票交易價格基本持平，意味着在華爾街分析師們看來該股未來12個月不具備任何上行空間。