智通財經APP獲悉，普徠仕靈活環球債券策略基金經理 Adam Marden 表示，投資者需要了解爲何避險資產的特性正在改變。在2008-2020年期間，管理投資組合的下行風險主要關注於經濟增長放緩的風險，而非通脹上升的風險。如今，該行則面臨多種風險因素，包括高通脹、滯脹及低增長。

對於投資於股票、高收益債券或銀行貸款的投資組合，Adam Marden 指，短期美國國債仍是應對增長風險的分散工具。雖然在通脹高企時，持有短期國債將面臨下行風險，因爲相關資產仍有一定的存續期。但當前短期國債提供的收益率，或能補償相關風險。

在環球金融危機後，Adam Marden 稱，長期美國國債是較理想的對沖工具，因爲當時美聯儲大多維持政策不變，而且通脹從未成爲實質憂慮。長期國債爲地緣政治或經濟增長放緩風險提供保險。然而，鑑於政府龐大的預算赤字，目前國債供應形勢轉趨負面;若增長衝擊導致政府支出增加，情況或將惡化。除非經濟增長及通脹水平大幅回落至金融危機至疫情爆發前的水平，否則該行認爲長期國債目前的防守性較弱。

值得注意的是，Adam Marden 表示，在美國經濟增長一枝獨秀的時期，美元持續展現的避險特性。若美國的經濟勢頭出現逆轉，隨着投資者對其他貨幣的需求增加，美元的避險特性或將削弱。