本週，黃金突破3100美元關口，金價飆升推動南非礦業股票在3月份飆升33%，創下自1995年開始編制相關數據以來的最佳月度表現。

這一強勁表現幫助南非基準FTSE/JSE綜合指數在3月份錄得3.1%的漲幅，表現優於新興市場同行和美國股市。

南非最大的黃金生產商Harmony Gold Mining Co.和Sibanye Stillwater Ltd.領漲，3月份股價均上漲48%，成為基準指數中表現最佳的股票。

DRDGOLD Ltd.和AngloGold Ashanti Plc也躋身表現最佳的股票之列。Mergence Investment Managers Ltd.股票主管Peter Takaendesa表示：

"3月份基本上是年初至今主題的延續，貴金屬和幾隻大市值股票引領市場上漲。"

花旗：黃金生產商的利潤率達40年來高位

華爾街各大銀行預測，金價漲勢尚未結束。根據高盛的預測，未來數月黃金可能升至3300美元。

花旗在28日發佈的研報中認為，當前黃金市場出現了三個異常情況：現貨價格處於歷史高位、美國利率極高、美元相對強勢。黃金生產商目前的利潤率處於自1980年代以來的歷史高位，這主要得益於高金價和相對較低的生產成本。

使用5年遠期價格計算，黃金生產商的邊際利潤率達到40年來的最高水平，這為生產商提供了巨大的利潤空間。基於此，花旗預測，到2025年第四季度，金價可能達到每盎司3600美元。

Pepperstone Group Ltd.高級研究策略師Michael Brown表示：

"我仍然樂於追隨這個上行勢頭，黃金的黃金時代不太可能很快結束。這輪漲勢並非堅不可摧，但多頭目前仍然堅信它將繼續上漲。"

電動汽車銷售放緩刺激了對鉑金的需求，鉑金主要用於汽油發動機。現貨鉑金價格年初至今上漲約10%，推動鉑金生產商股價大漲，包括Impala Platinum Holdings Ltd.（3月上漲43%）和Northam Platinum Holdings Ltd.（上漲35%）。

南非股市估值優勢吸引全球資金流入

南非基準指數3月的漲勢超過了MSCI新興市場指數0.4%的漲幅。以美元計算，南非指數上漲了近5%，而同期標普500指數下跌了近6%。

Unum Capital Ltd.分析師Lester Davids認為，全球資金從美國股市撤出也有利於南非股票：

"約翰內斯堡證券交易所已成為資金流入的受益者，相對較低的估值是關鍵驅動因素之一。"

根據彭博彙編的數據，FTSE/JSE非洲綜合指數的遠期市盈率約為15倍，而標普500指數約為21倍。