小摩：投資中國銀行股，選擇風險敞口較低的四大行

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04-02

2024 年第四季度總結 —— 傾向風險敞口較低的四大行中國銀行股在 2024 年第四季度的營業利潤（PPoP）和利潤增長有所改善，但各銀行間趨勢分化。基於 2024 年第四季度業績表現，我們的偏好順序是四大國有銀行 > 招商銀行 > 中信銀行 > 其他銀行。我們傾向於四大行，因其對非住房零售貸款的風險敞口較低，且受固定收益市場波動的影響較小。鑑於對非住房零售貸款的風險敞口相對較高，我們會避開...

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