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　　期貨日報

　　近期，蘋果市場波動加大，多空雙方秉持不同視角，對市場走勢的研判存在分歧。從基本面數據判斷，當前蘋果總庫存處於較低水平，且去庫速率較快，產區現貨價格有望持續上行。

　　本產季蘋果入庫峯值爲854.78萬噸，較上一產季減少102.17萬噸，減幅10.68%，處於近6年相對低位。截至2025年3月19日，全國主產區蘋果冷庫庫存量爲500.61萬噸，同樣處於歷史同期低位。山東產區，2月下旬走貨情況改善。天氣轉熱，果農出貨意願增強，現貨價格偏低促使客商採購情緒回升，且面向東南亞出口訂單增加，整體出庫速度加快，走貨情況優於去年同期。現貨價格方面，近期山東產區好貨價格有所上調，截至3月25日，山東棲霞產區果農三級1.8~2.0元/斤，果農80#以上統貨2.4~3.0元/斤，80#一二級片紅3.5~4元/斤。西部產區在2月下旬補貨積極性良好，年後陝西產區交易活躍，陝北果農貨源成交增多，價格穩中偏強。目前陝西渭南及咸陽產區果農貨源剩餘不多，貨權多轉移至客商，產地價格偏強運行。現貨價格方面，由於庫存偏低，陝西洛川以及周邊地區各級蘋果在3月都有不同程度上調，陝西洛川產區目前庫內果農統貨70#起步主流價格3.5元/斤左右，客商貨源3.7~4.5元/斤，70#高次2.7元/斤左右，以質論價。甘肅產區年前由於質量好、價格低，走貨良好，目前果農貨源餘量有限，由於性價比降低，走貨放緩。3月各區域現貨價格出現不同幅度上調，表觀走貨情況依舊良好，加上清明備貨陸續啓動，現貨價格存在持續上漲的預期。

　　進入4月，由於清明備貨需求支撐，消費端將進入蘋果的傳統旺季，短期蘋果有望呈現由供需雙弱轉變爲供弱需強的格局。可以看到，近期銷區市場到車增加，下游拿貨尚可，中轉庫積壓不多，走貨持續向好，整體備貨氛圍西部好於山東，價格偏強運行。回顧歷年各產區去庫數據可以發現，4—6月是蘋果去庫高峯期，根據去庫斜率可以發現，進入4月後斜率通常陡增，清明以及後續五一備貨對蘋果下游的帶動作用相對顯著。從近6年現貨價格4—6月的變化看，2021年和2023年，由於庫存處於高位，果農挺價意願不強，旺季去庫雖快但現貨價格呈下行趨勢，除去這兩年，現貨價格在4—6月都有不同程度的上調。以今年目前的情況看，現貨價格上調後走貨依舊比較順暢，同時由於市場上高性價比果的不斷去化以及果農惜售情緒的蔓延，下游對現貨價格上漲的接受度將進一步提升，未來現貨價格依舊有望在一定範圍內上調。

　　此外，蘋果樹即將進入花季，關注產區天氣情況，倒春寒現象若出現，將引領2510合約上漲，對2505合約同樣有帶動作用。（作者單位：永安期貨）

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責任編輯：張靖笛