週五，國際能源市場再遭“血洗”。油價連續第四天下跌，WTI原油跌破62美元/桶，爲2021年8月以來首次，日內一度跌超9%，布倫特原油日內大跌超7%。兩大基準油價均恐將錄得半年來最大的周度跌幅。歐洲天然氣期貨也擴大跌幅至2024年9月以來低位。

交易員們正在消化歐佩克+意外增產和特朗普關稅政策可能削弱需求的影響。PVM油氣經紀公司分析師John Evans在報告中指出：

“在特朗普的關稅政策與歐佩克+的增產計劃共同作用下，石油市場幾乎只能默默接受這波拋售，類似的拋售自疫情崩盤以來未曾見過。”

油價下跌的一個關鍵原因是歐佩克+及其盟友決定提前推進增產計劃。從5月開始，歐佩克+將每日增產41.1萬桶，這一增產幅度遠高於之前計劃的13.5萬桶。Evans對這一舉措表示驚訝，認爲這對石油市場帶來了巨大壓力。

儘管關稅政策對石油、天然氣和成品油進口給予了豁免，但分析師認爲，這些關稅可能會引發通脹，拖慢全球經濟增長，並加劇國際貿易爭端，從而對油價形成長期壓力。

原油價格的下滑標誌着其在嘗試突破過去六個月一直保持的15美元區間。此前，由於歐佩克+的減產政策被視爲市場支撐因素，同時該集團的充足產能也爲油價設置了天花板。

歐佩克+的增產加上關稅政策的雙重打擊，促使交易員和華爾街銀行重新評估市場前景。本週的增產決定讓市場開始質疑歐佩克+是否還會繼續捍衛高油價。高盛和荷蘭國際集團（ING）等機構紛紛下調了油價預期。

高盛分析師將布倫特和WTI原油2025年12月的目標價格分別下調5美元至66美元和62美元，並警告油價面臨下行風險，尤其是在衰退風險上升和歐佩克+增產的背景下。高盛的分析師Daan Struyven等人在報告中指出：

“我們此前提到的兩個主要下行風險正在實現：關稅升級和歐佩克+供應的增加。由於衰退風險上升，價格波動性可能會繼續維持在較高水平。”

然而，瑞士達能源公司（Rystad Energy）的一些分析師認爲，油價可能會在未來幾個月出現反彈。瑞士達能源的全球商品市場主管Mukesh Sahdev表示，制裁和關稅可能引發供應中斷，無論是賣方還是買方都面臨威脅，因此油價不太可能長期低於70美元。這一觀點表明，雖然短期內油價面臨下行壓力，但供應問題可能會在中期內對油價產生支撐。

儘管油價回落，供應風險確實仍然存在。特朗普政府已威脅對受美國製裁的石油生產國（如伊朗和委內瑞拉）實施最大的政策壓力。油價的下跌爲這些國家提供了更多機會，可以在不引發通脹性價格飆升的情況下，限制其石油產量。

簡單來說，特朗普政府可能通過控制這些受制裁國家的石油產量來施加更大壓力，而油價下跌使得這一策略更容易實施，因爲油價下降可以避免因減產而引發的價格大幅上漲。

另外，油價回落也對其他市場指標產生了更廣泛的影響。遠期合約的價差出現放寬，預示着市場可能出現更鬆動的供需平衡，尤其是在期貨曲線的遠期部分。看空油價的期權交易量也激增，創下歷史新高。