今日，港股全線下挫情況下，南向資金又開啓“掃貨模式”，截至發稿，今日爆買260億港元。

股債蹺蹺板效應下，債市上演報復性反彈！

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債市瘋狂反彈

今日，國債、國開債、地方債、信用債利率全線下行，午後下行幅度進一步擴大，10Y活躍券利率下行6.8BP來到1.74%關口，30Y活躍券直接下行7.15BP，報1.92%。

這帶動超長期限國債ETF強勢上漲，鵬揚30年國債ETF、博時30年國債指數ETF分別漲1.56%、1.51%，自3月18日底部以來反彈超4%。

債市強勢反彈的主要原因有三點：

第一，市場繼續期待“擇機降準降息”。

第二，央行連續兩日回籠流動性後，今日小幅淨投放49億。

第三，資金層面繼續寬鬆，DR007今日報1.68%，是繼2月8日以來最低點。

事實上，債市回調的這一個多月以來，資金一直流入相關ETF。

中債-30年期國債財富(總值)指數、滬30年國債和中債-7-10年政策性金融債全價(總值)指數在一季度分別淨流入120.18億元、36.27億元和27.03億元。

(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

其中“最吸金”的當屬30年國債ETF和30年國債指數ETF，一季度分別淨流入120.18億元和36.27億元。

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全球股市下跌

果然特朗普永遠不可預測！

4月2日，美國總統特朗普簽署了全球矚目的“對等關稅”行政令，宣佈美國對貿易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，並對多個貿易伙伴徵收更高關稅。

令人忍俊不禁的是，特朗普居然業要對世界盡頭的無人島收10%的關稅。

企鵝、海豹的內心OS或許是：“你們人類，不太對勁…”

更令人無語凝噎的是，大家本來以爲這個稅率會是用一個多麼精妙的公式計算出來。

然而網友發現，這居然是直接用貿易逆差/進口額，簡單粗暴計算出來的結果。

不管如何，這份“對等關稅”可以說是近百年來，對全球貿易衝擊最強烈、覆蓋面最廣的舉措了。

全球資本市場也上躥下跳，道指期貨跌近千點，納指期貨跌超4%，美債價格上漲，歐洲資產先漲後跌，美股科技巨頭盤後全線崩跌，蘋果跌超7%。

高盛交易臺最新觀測數據顯示，美股科技股遭持續拋售，對沖基金在宏觀產品上激進做空。

亞太股市開盤全線下挫，越南股市大跌6%，日經225指數一度跌超4%，國際金價繼續狂飆，現貨黃金站上3160美元，續創歷史新高。

這個時候，又對黑格爾說的一句話有了更深入感受——

“歷史給我們最大的教訓就是：人類從來不會從歷史中吸取教訓。”

1930年推出的《斯穆特-霍利關稅法案》，導致國際貿易量暴跌66%，全球大蕭條業正式拉開帷幕，因此該法案被歷史學家稱爲“美國史上最愚蠢的經濟決策之一”。

緣於對歷史教訓達成的共識，全世界自此共同努力降低關稅，1947年10月簽署了《關稅與貿易總協定》(GATT)，最終在1994年演變爲世界貿易組織（WTO）。

根據稅收基金會的數據，在這一過程中，美國平均關稅稅率從1946年的10.3%，到1999年降至1.8%，在21世紀前十六年保持在1.5%左右的水平，直到2017年特朗普上臺爲止。

據中金測算，如果特朗普關稅完全落地，美國的有效關稅率從2024年的2.4%大幅上升了22.7個百分點至25.1%。

這將超過1930年《斯穆特-霍利關稅法案》實施後的美國的關稅水平。

難怪日本央行一名官員會吐槽稱，特朗普在貿易、關稅等方面的理念“明顯停留在上世紀80年代，甚至回到了一個世紀以前”。

對投資而言，源於特朗普政策的不確定性，近期資產價格的高波動可能會成爲常態，對內，消費的重要性再次凸顯無疑。

今日A股以養殖、農業板塊、旅遊爲首的內需板塊全線上揚，平安養殖ETF、招商畜牧養殖ETF和鵬華畜牧ETF分別漲2.64%、2.08%和2.07%。農業板塊走強，華夏基金豆粕ETF、鵬華基金糧食ETF分別漲1.87%和1.77%。

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“國家隊”最新動態曝光！

隨着公募基金2024年年報披露完畢，以中央匯金爲代表的“國家隊”最新持倉動態也浮出水面！

中央匯金系的兩個公司主體分別是中央匯金投資和中央匯金資產，截至2024年年底，中央匯金系的兩個公司主體合計持有ETF的總規模超過萬億，達到10438.81億元，合計持有ETF份額2801.75億份。

與2024年年中相比，中央匯金系合計增持ETF份額1068.09億份，其中增持動作主要是中央匯金資產。

截至2024年12月末，中央匯金投資出現在21只ETF的前十大持有人名單中，具體產品與2024年年中相同，合計持有ETF份額1972.13億份，持有份額未發生變化。

需要注意的一點是，由於在2024年下半年，滬深300ETF易方達進行了份額合併，以及嘉實中證500ETF實行份額拆分，因此中央匯金實際持有的上述兩隻ETF的份額沒有發生變化。

“國家隊”在2024年下半年最大亮點在於中央匯金資產，截至2024年年末，出現在15只ETF的前十大持有人名單中，其中有6只ETF是新進前十大持有人，分別是華夏基金上證50ETF、南方基金中證1000ETF、華夏基金中證1000ETF、廣發基金中證1000ETF指數、易方達基金科創板50ETF、和富國基金1000ETF。