金吾財訊 | 港股三大股指早盤承壓，截至午間收盤，恒指跌1.58%，國企指跌1.44%，恆科指跌2.22%。藍籌中，華潤置地(01109)漲2.90%，康師傅控股(00322)漲2.07%，華潤萬象生活(01209)漲1.57%；申洲國際(02313)跌13.82%，創科實業(00669)跌10.82%，比亞迪電子(00285)跌8.49%，海爾智家(06690)跌7.63%，聯想集團(00992)跌7.50%。板塊方面，蘋果概念股受挫，高偉電子(01415)跌15.02%，瑞聲科技(02018)跌14.66%，東江集團控股(02283)跌12.93%，丘鈦科技(01478)跌10.26%，比亞迪電子跌8.49%，偉仕佳傑(00856)跌7.53%。白宮在當地時間週三宣佈，對中國商品將實施的“對等關稅”將達34%，最終使得美國對於中國輸美商品總稅率升至54%，這將嚴重衝擊以中國供應與製造基地爲核心的“蘋果供應鏈體系”。並且新關稅政策同樣覆蓋蘋果其他的全球範圍生產與製造中心，大概率將使其以“蘋果製造全球化爲核心”的消費電子產品製造外包戰略遭遇重創。據悉，2024年蘋果供應鏈中，中國內地(含香港及澳門)共有45個公司，佔比24%，位居榜首。中國臺灣則有37個公司，佔比20%。合計共有82個公司，佔比44%，幾乎是將近半數。花旗研報表示，特朗普總統的對等關稅可能會損害蘋果的毛利率。假設蘋果這次無法獲得豁免，且蘋果受到美國對中國累計54%關稅的影響而不進行轉嫁，分析師表示，公司的總毛利率可能會受到大約9%的負面影響。花旗估計，蘋果目前在中國的生產超過90%。港口運輸股全線走低，中遠海控(01919)跌7.31%，中遠海能(01138)跌7.15%，東方海外國際(00316)跌5.59%，招商局港口(00144)跌4.37%，太平洋航運(02343)跌3.41%。特朗普展示的對等關稅圖表顯示，對中國加的關稅爲34%，對歐盟的關稅爲20%，對英國進口產品徵收10%關稅，對瑞士進口產品徵收31%關稅，對從印度進口的產品徵收26%關稅，對韓國產品徵收25%關稅，對日本進口產品徵收24%關稅，對越南產品徵收46%關稅。摩通發表報告指，集裝箱航運業目前正處於一個高度複雜的環境中，尤其是潛在的貿易政策變化導致全球貿易格局重組。由於全球主要港口的擁堵加劇，航運公司短期內有望從供應鏈中斷受惠。值得注意的是，馬士基預計2025年全球集裝箱運量增長將達到4%，高於普遍預期的2.5%至3%。此外，上週即期運價已開始反彈，而迄今爲止的合同運價談判顯示，主要航線的按年增幅超過10%。光大期貨此前表示，全球及亞歐集裝箱貿易量延續去年底以來強勢，在特朗普關稅政策預期影響下，美國部分進口商提前囤貨推高年初吞吐量，美西核心港口吞吐量延續去年底以來的增長勢頭。需求端重點在於USTR301調查如若實施將對全球貿易造成較大傷害，假設掛靠美國港口的集裝箱船平均載運6000TEU，若其需支付100萬美元/次的港口稅，則相當於約300美元/FEU；對於從上海到洛杉磯的即期運費而言，這相當於8%的成本增加；但對於從洛杉磯到上海的即期運費而言，則相當於43%的成本增加。如若301調查落地，短期內航司或考慮通過附加費的方式轉移成本，這將直接推高美線運價，加劇全球供應鏈成本壓力，並可能外溢至歐線。今年剩餘時間關稅衝擊和補庫週期尾聲或將施壓集運需求，但不宜過分悲觀，儘管下游各行業庫存週期仍處於被動補庫尾聲，但電商滲透率提升在一定程度上支撐必需品運輸需求。阿里巴巴(09988)跌5.15%。據媒體報道，美國總統特朗普簽署行政命令，取消對中國大陸及香港寄往美國小型包裹的關稅豁免。5月2日起，有關包裹進入美國需支付三成貨值或每項25美元關稅，6月1日起每項物品關稅上調至50美元。美國早前對價值800美元或以下包裹豁免關稅。金力永磁(06680)漲12.34%。國泰君安研報指，金力永磁持續研發投入，積極佈局人形機器人領域，開啓第二成長曲線。24年公司研發投入達3.2 億元，佔營收比例約4.7%，公司規劃在墨西哥投資建設“墨西哥新建年產100 萬臺/套磁組件生產線項目”，目前項目正穩步推進中，隨着人形機器人技術成熟、逐步放量，公司有望開啓第二成長曲線。此外，中郵證券指出，2024年公司釹鐵硼磁鋼成品產量爲2.16萬噸，同比增長42.40%，主要受益於在建項目投產、爬產。截止2024年底，公司已具備3.8萬噸/年的高性能稀土永磁材料生產能力。預計在2025年將建成4萬噸高性能稀土永磁材料產能及先進的人形機器人磁組件生產線。另外，24年稀土價格下滑25%，25年Q1上漲11%。2024年稀土均價較2023年下降25%，24Q2以來恢復平穩，截止2025年3月底，金屬鐠釹價格上漲11%，呈現穩步上漲趨勢。該行認爲，考慮到稀土價格逐步企穩回升，公司業務盈利有望恢復，疊加在手項目逐步達產，公司產銷量繼續增長。中金表示，4月3日凌晨，美國總統特朗普公佈了市場關注已久的“對等關稅”計劃。具體到港股市場，短期可能因爲情緒的衝擊而承壓，尤其是外需敞口較大板塊。我們此前已預計，恒指在23,000-24,000區間計入預期充分，追高性價比不高，有可能在這一位置震盪，那麼現在遇到外部擾動，不排除階段承壓。但是，更重要的是內需對沖力度和速度，如果內需對沖力度大（關注財政發力），那麼反而能夠起到比較好的對沖效果，也可以屆時提供較好的再介入機會。