MonnessCrespiHardt的最新目標價暗示股價有超25%下跌空間，近期爲購買比特幣而出售證券的計劃也未見成效。

Strategy(MSTR.O)激進地通過出售股票和債券融資購買比特幣的策略，或許已經走到盡頭。如今，華爾街首次出現了一位建議投資者賣出的分析師。

這位分析師是Monness Crespi Hardt的GusGala，他在週一做出了這一唱空判斷。就在前一天，MicroStrategy披露，公司在3月24日至3月30日間斥資19.2億美元，以平均86,969美元的價格購買了22,048枚比特幣（BTCUSD）。

這使得公司3月份購買比特幣的總額達到25.1億美元，而2025年至今的購買總額已達76.6億美元。

目前，公司共持有528,185枚比特幣，總購買成本356.3億美元。以當前市場價格計算，這些比特幣的市值約爲449.2億美元。

Gala將MicroStrategy的評級從“中性”下調至“賣出”，成爲FactSet調查的14位覆蓋該公司的分析師中唯一的空頭，其餘13位均爲多頭。

他還給出了220美元的目標價，這是華爾街最低的預期價位，意味着股價可能較當前水平下跌26.6%。

不過，在Gala下調評級的當天，MicroStrategy股價卻逆勢上漲6%，終結了此前四天累計下跌15.7%的跌勢。同時，比特幣價格上漲3.2%，在之前四個交易日累計下跌5.7%之後出現反彈。

Gala表示，他的擔憂在於，投資者對MicroStrategy近期發行債券和優先股的反應“並不理想”，而這些資金原本計劃用於購買更多比特幣。他認爲市場似乎已接近“飽和”，這意味着MicroStrategy在未來籌資以繼續買入比特幣的成本可能會更高。

除了MicroStrategy，另一家加密貨幣挖礦公司Marathon Digital(MARA.O)也在上週末宣佈了一項20億美元的股票發行計劃，可能用於購買比特幣。此外，電子產品和遊戲零售商遊戲驛站(GME.N)上週宣佈，將效仿MicroStrategy的做法，更新其投資政策，將比特幣納入公司財務儲備資產。

根據MicroStrategy在2024年10月30日公佈的籌資計劃，公司計劃通過發行股票和債券籌集420億美元用於購買比特幣，目前仍需籌集約233億美元，其中包括約24億美元的普通股發行。

但正如Gala所言，市場對MicroStrategy發行的優先股反應冷淡，這突顯出“比特幣財務公司夢想的侷限性”。