4月2日，衝擊IPO近三年之久的首航新能（301658.SZ）正式上市。

上市首日，首航新能開盤報40.00元/股，隨後回落。截至收盤，首航新能報40.65元/股，漲幅爲244.49%，總市值爲167.6億元。

據時代財經瞭解，3月24日首航新能開啓申購，公開發行4123.71萬股人民幣普通股，發行價格爲11.80元，共計募資4.87億元。而按收盤價計算，打中新股的股東每手可賺2885元。

“在近期新股市場情緒高漲的背景下，首航新能作爲4月份的首隻新股，受到了市場的極大關注。低發行價和低估值的‘雙低’屬性，使其在上市首日吸引了大量資金追捧。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜接受時代財經採訪時說。

但首航新能的IPO之路並非一帆風順。

時代財經注意到，首航新能IPO自2022年6月16日獲得受理到上市，歷時近3年，同時擬募資金額也從最初的15.11億元，一度增至35.12億元后又下降至12.11億元，但最終其實際募資額仍大幅縮水，僅募得4.87億元。

3月27日公佈的招股書顯示，首航新能IPO募集資金項目分別爲首航儲能系統建設、新能源產品研發製造、研發中心升級、營銷網絡建設和補充流動資金，對應金額分別爲1億元、7.72億元、1.97億元、9144.39萬元和5000萬元。

對於計劃募資額的變動原因，時代財經於4月2日多次致電首航新能，截至發稿未能撥通其電話。

首航新能則在招股書中表示，募集資金到位後，公司將用募集資金置換先行投入的自籌資金，並用於後續剩餘投入。若實際募集資金不能滿足項目的資金需求，資金缺口將由公司自籌解決。

招股書顯示，首航新能專注於太陽能電力的轉換、存儲與管理，爲工商業用戶、家庭用戶及地面電站等提供光伏發電與儲能系統設備，核心產品涵蓋組串式光伏併網逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統配件等。

從業務構成來看，首航新能既是逆變器生產商，也是儲能企業。

數據顯示，截至2024年上半年，首航新能併網逆變器產品佔營收比例爲51.09%，儲能逆變器佔營收比例爲24.98%，儲能電池佔營收比例爲21.66%，其他業務僅佔2.27%。

光伏逆變器是首航新能的傳統主業，也是業績支柱。而儲能作爲新興賽道，公司積極參與，業績第二增長曲線有望成功開發。只不過，儲能賽道的競爭尤爲激烈，公司能否殺出重圍仍是未知數。

時代財經注意到，2024年1-6月，公司光伏逆變器產能利用率爲61.60%，較2023年有所上升；儲能電池產能利用率爲24.31%，較2023年腰斬。2021~2023年，首航新能的光伏逆變器產能利用率分別爲63.32%、63.68%、55.89%；同期儲能電池產能利用率分別爲73.15%、98.02%、54.98%。

對於產能利用率的較大變化，首航新能表示，2021年、2022年光伏逆變器產能利用率整體較低，是因爲公司提前進行產品產能佈局；2023年，因歐洲需求放緩等影響，產能利用率較低；2024年1-6月，儲能電池以銷售庫存商品爲主，產能利用率降低。

如果從供應商的角度來看，2021年和2022年儲能電池產能利用率較高的時間段，首航新能選擇寧德時代（300750.SZ）作爲核心電芯供應商，而2023年和2024年上半年產能利用率較低的時間段，億緯動力則是公司的核心電芯供應商。

值得注意的是，寧德時代全資子公司現身首航新能股東名單。

根據招股書，問鼎投資現身首航新能的發行前股東列表中，其爲寧德時代旗下公司，發行前後持股比例分別爲3%、2.70%；此外，長久物流（603569.SH）董事長薄世久及其妻子控制的長久集團亦有持股，發行前後持股比例分別爲0.19%、0.17%。

從業務的營收分佈來看，首航新能境外營收佔比較高。數據顯示，2021年、2022年、2023年和2024年1-6月，公司主營業務收入中的境外銷售收入分別爲16.00億元、39.93億元、28.23億元和12.20億元，佔主營業務收入比例分別爲88.01%、89.61%、75.57%和83.19%。

財報數據顯示，2022年、2023年公司分別實現營業收入44.57億元和37.43億元，分別實現歸母淨利潤8.49億元和3.41億元，分別實現扣非歸母淨利潤8.42億元和3.06億元。

根據上會會計師出具的上會師報字（2025）第0888號《審閱報告》，2024年公司實現營業收入27.11億元，同比減少27.58%；實現歸母淨利潤2.59億元，同比減少24.09%：實現扣非歸母淨利潤2.36億元，同比減少22.99%。

此外，公司預計2025年一季度實現營業收入6.8億元至7.2億元，同比變動爲-5.53%至0.02%；實現歸母淨利潤4900萬元至5500萬元，同比變動爲-0.10%至12.14%；實現扣非歸母淨利潤爲4700萬元至5300萬元，同比增長9.79%至23.80%。

（文章來源：時代財經）

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