金吾財訊 | 交銀國際研報指，人形機器人需求廣闊，中長期維度，該行更看好具有to C屬性的具有家庭市場。該行預計2030年後產業滲透率將進入指數級增長通道，2035年全球出貨量有望達400萬-1000萬臺，2024-35年複合增長率70.6%至84.9%，其中服務人形機器人份額將上升至84%。該行指，政策和資本助力，內地人形機器人發展進入快車道。該行預計中國人形機器人2024-35年的出貨量年複合增長率將超過75%，2035年佔全球市場份額的45%。智能化和零部件優勢顯着，中國內地有望複製新能源汽車成功經驗。智能化方面，中國內地在自動駕駛/智能駕駛領域積累了豐富的系統集成經驗，不僅加速研發進程，還能有效降低成本。本體量產方面，人形機器人核心部件與新能源汽車供應鏈重疊度達60%以上，中國內地人形機器人本體制造具備規模化降本潛力。投資邏輯上，人形機器人正處於發展初期，智能化處於技術摸索中，而本體制造層面多個零部件的技術已經逐漸收斂，本體量產的進度快於“大腦”和“小腦”的研發進度。類比新能源汽車，當前階段建議關注價值量佔比高且本土化率較低的核心零部件，包括行星滾柱絲槓、空心杯電機、六維力矩傳感器和諧波減速器。