智通財經APP獲悉,中金髮布研報稱,考慮醫療保健和健康服務業務並表影響,上調東軟睿新集團(09616)2025年收入5%至23.04億元,上調經調整歸母淨利潤7%至4.82億元。引入2026年收入預測25.29億元和經調整歸母淨利潤5.90億元。維持跑贏行業評級和目標價4港元(將估值切換至2025年;基於2025年5倍經調整市盈率),公司目前交易於4倍2025年經調整市盈率,對應27%上行空間。
中金主要觀點如下:
2024年業績超出市場預期
公司公佈2024年度業績:收入20.42億元,同比+13.1%;經調整歸母淨利潤4.64億元,同比+8.3%,均超出市場預期,得益於核心業務增長快於預期,以及醫療保健和健康服務虧損拖累小於預期。2024年5月31日,公司公告完成東軟健康醫療及附屬公司的收購。2025年1月9日,公司正式公告更名爲東軟睿新科技集團。此外,公司公告派發末期股息每股普通股0.388港元(上年同期爲0.366港元),總額合計約爲2.51億港元,對應約54%派息率,12.4%股息率。
教育業務增長穩健
全日制學歷高等教育服務業務方面,2024年收入16.25億元,同比+11.8%,佔收比79.6%。截至2024年12月31日,三所大學在校生人數合計超5.8萬人,同比+2.3%。2024年,教育資源輸出業務收入同比+14.9%至2.2億元,期內公司向133家院校及機構提供其智慧教育平臺、教育管理軟件、實訓室產品及配套教學內容,與62所院校開展了產業學院和專業共建合作,覆蓋約2.3萬名學生。終身教育業務收入同比-12.3%至1.4億元,期內公司在原有服務基礎上,開設“東軟鳳凰學院”以開拓老年教育業務,其課程覆蓋AI與藝術創作、健康與康復等特色領域。盈利層面,2024年毛利率達47.4%,同比-0.5ppt;經調整歸母淨利潤同比+8.3%至4.64億元,對應經調整歸母淨利率22.8%,同比-1ppt。
“教醫養”一體化戰略佈局
伴隨東軟健康醫療及附屬公司的收購完成,公司“教醫養”一體化發展的業務框架已初步完成構建。自2024年6月1日至2024年12月31日,醫養業務共實現收入5,682萬元。展望2025年,管理層將致力於構建“教育+科技”的全新養老服務體系,依託智能產品和信息系統平臺,驅動養老產業數字化、智慧化升級。
風險提示:招生不及預期;教育行業政策變化。
免責聲明:投資有風險,本文並非投資建議,以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請,作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考,不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證,投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。