3月27日，鷹瞳科技（02251）發佈2024年財報，公司全年營收1.56億元，較2023年的2.04億元同比下降23.3%，創下自2021年上市以來的最大跌幅；年度虧損從1.46億元擴大到2.65億元，同比增虧82%；歸母淨虧損從2023年的1.33億元擴大到2.55億元，同比增虧92.75%。

圖片來源：鷹瞳科技2024年財報，下同

　　業績滑坡困境

　　鷹瞳科技爲當年的港股AI醫療第一股，專注於運用人工智能技術，爲慢性疾病及眼健康管理提供診療一體化的解決方案。

　　但自其2021年上市以後，虧損狀況並未得到有效改善，反而有愈加擴大趨勢。

　　2024年是鷹瞳科技2019年以來的連續第六年虧損，2019-2022年，其歸母淨虧損分別爲-8714萬元、-8006萬元、-1.43億元、-1.8億元。自2019年至今的累計歸母淨虧損已達8.78億元。

　　從鷹瞳科技2024財報中可發現，其虧損擴大主要源自幾個核心原因。

　　一是政策原因。國家藥監局2024年7月1日起，禁止銷售未獲第三類醫療器械認證的激光近視治療儀，導致公司計提商譽減值4320萬元。同時，並對受到藥監局通知影響的相關客戶未償還應收款計提2370萬元虧損撥備。

　　二是成本。雖然銷售成本從2023年的7880萬元同比減少11.6%至2024年的6970萬元，但由於服務成本增加，疊加新產品生產初期的高成本，公司的毛利從2023年的1.25億元下降至2024年的8670萬元，毛利率也從2023年的61.4%下滑至2024年的55.4%。

　　三是行政研發支出的倒掛。2024年公司研發投入1.017億元，較2022年巔峯期的1.26億元縮減20%；同期行政支出卻從2022年的0.72億元（調整前）增加55%至1.116億元。公司解釋爲"優化人才結構"與"離職補償金增加"，但這一支出結構在AI醫療賽道顯得不太尋常。

　　“普惠”醫療仍難普惠

　　鷹瞳科技創始人、董事長張大磊曾言，“在人工智能賦能醫療的路上，鷹瞳Airdoc一直努力把它做到普惠，讓優質的健康服務像空氣一樣無處不在。”

　　2024年，鷹瞳科技通過視網膜檢測AI輔助判斷的SaMD（醫療器械軟件）核心產品Airdoc-AIFUNDUS、健康風險評估解決方案共計服務了710萬病例，識別出3.56萬例重大陽性案例，活躍服務網點同比增長39%到7883個，檢測服務費也從2023年的22.6元/次同比下降29.7%至15.89元/次，實現營收1.12億元。

　　2025年2月，鷹瞳Airdoc宣佈自研萬語醫療大模型升級並接入Deepseek-R1推理模型，推出AI管家“ikkie”。截至2024年底，其相關視覺訓練AI產品的家庭服務用戶達到1.7萬，到院服務用戶達到17.5萬，覆蓋全國800餘家醫院，幫助39.2萬名患者康復，實現營收1546萬元。

　　2024年，其近視防控AI使用次數達402.5萬次，同比增長352.1%；近視防控AI產品服務用戶同比增長61.8%至2.3萬；實現營收2820萬元。

　　據國家衛健委數據，我國近視人羣超7億，2018年全國兒童青少年總體近視率爲53.6%。在2.3萬與7億人羣的規模對比之下，產品服務人羣滲透率堪堪達到0.003%。鷹瞳科技若想真正實現“普惠醫療”，僅從B端入手恐怕遠遠不夠。

　　面對“商業現實”的破局

　　雖財務承壓，但鷹瞳科技的全球化佈局與技術創新取得突破。核心產品Airdoc-AIFUNDUS（1.0）獲歐盟、新加坡、南非等9國監管批准。

　　2024年，鷹瞳科技海外收入達957萬元，佔總收入的6%。目前，鷹瞳科技重點佈局中東市場，已在沙特、阿聯酋等地獲批產品，預計2025年銷售額穩步增長。

　　2024年，鷹瞳科技全年新增40項專利，累計專利達270項。基於PBM-LED（光生物調節LED）技術路線的無創光線近視治療儀，獲得國家藥監局器械認證，成爲國內首個獲此認證的同類產品。

　　國內市場上，鷹瞳科技長沙製造基地年產能達10萬臺眼底相機；同時，鷹瞳科技預計推出便攜式眼底相機瞄準家庭市場，拓展C端服務，計劃2025年覆蓋3000家視光門店，服務5萬青少年患者。

　　《2025-2030全球與中國人工智能在醫療領域的運用市場現狀及未來發展趨勢》顯示，2023年全球AI醫療器械市場規模84億美元，2024年突破100億美元。預計2025年全球AI醫療器械市場規模127億美元，2033年將達到763.9億美元。

　　在AI醫療的馬拉松賽道上，鷹瞳科技正面臨"普惠理想"與"商業現實"的雙重考驗。當Deepseek的技術紅利被行業均攤，當近視防控的藍海湧入更多競爭者，鷹瞳科技需要重新證明，醫療AI不僅要有溫度，更要有自我造血的生存能力。

（文章來源：財中社）