中國海外發展：權益銷售及拿地金額排名首位商業收入穩健增長

開源證券

2025/04/02

龍頭標杆房企，權益銷售額行業首位，維持「買入」評級中國海外發展發布2024 年全年業績，公司營收利潤有所下降，權益銷售金額和拿地金額均排名行業第一，商業物業穩健擴張。受結轉毛利率下行影響，我們下調2025-2026 年並新增2027 年盈利預測，預計公司2025-2027 年歸母淨利潤為198.8、215.4、224.9 億元（2025-2026 年原值為298.5、316.5 億元），對應EPS...

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萬方，權益比88%，一線+強二線城市佔比85%。商業雙核業務穩健增長，負債結構健康公司2024 年商業物業收入71.3 億元，按年+12.1%，其中寫字樓新籤面積91 萬方，收入按年+4.2%，經營利潤率59.8%；成熟購物中心出租率達96.5%，收入按年+34.6%，經營利潤率55.8%。截至2024 年末，公司總借貸2415.6 億元，人民幣借貸佔比較2023 年底+12.0pct 至82.3%；一年內到期佔比11.8%，淨借貸比29.2%；平均孖展成本僅3.1%，處於行業最低區間。風險提示：銷售恢復不及預期、政策調整導致經營風險、項目結轉毛利下行。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

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