金吾財訊 | 中信證券表示,好房子需要好服務,好服務需要優質優價。該行預計,重慶在2023年階段性推出物業費強限價政策,並不會在全國範圍形成潮流。該行指,強限價出發點是好的,但在當前多種因素下容易產生存量物業服務合同收繳率明顯下降,形成負的外部性。四大因素決定不宜輕言對物業費強限價:1)我國物業服務總體是服務不足,供給質量偏低;2)物業服務公司的基礎服務盈利是合理偏低的,行業規模經濟效應尚不十分明顯,一旦強限價,反而可能導致劣幣驅逐良幣,最終影響民生福祉;3)業委會成立和集體決策的複雜性,使得前期物業服務合同的強限價必然影響市場定價合同;4)物業服務是對物的服務,居民對物的服務缺乏品質認知。該行預計,重慶等個別城市階段性推出的強限價政策已經出現了調整的跡象,優質優價,質價相符預計成爲政策鼓勵的方向。該行相信,調整會從源頭扭轉市場對於物業服務行業的定價和盈利能力預期。目前物業服務板塊處於政策擔憂下的基本面疲軟,業績增速放緩,週期性業務走低等多重因素帶來的估值和盈利雙重低點,預計未來向上彈性較大,且作爲紅利板塊安全邊際顯着。該行建議投資者關注物業服務板塊的政策拐點。
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