長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

中國最大的銅產品加工企業江西銅業（600362.SH）盈利能力仍然在提升。

最新披露的2024年年度報告顯示，江西銅業實現營業收入約5209億元，較上年略有下降；歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱“歸母淨利潤”）接近70億元，同比增長逾7%；扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）約83億元，同比增長約54%。

歸母淨利潤與扣非淨利潤之間相差約13億元，源於非經常性損益。2024年，公司期貨平倉虧損，投資淨收益出現大額虧損。

2024年，江西銅業財務承壓。截至2024年底，公司貨幣資金303.76億元，較上年末減少約50億元，對應的債務增加百億左右。（均不含購買理財、關聯方存款等）

當年，公司財務費用7.91億元，較上年翻倍。

但總體而言，江西銅業的財務狀況依然較好。2024年，公司將派發現金紅利約24億元，分紅率超過30%。

投資收益拖累淨利增速

江西銅業經營業績繼續保持了增長。

年報顯示，2024年，江西銅業實現營業收入5209.28億元，同比微降0.18%；歸母淨利潤69.62億元，同比增長7.03%；扣非淨利潤82.87億元，同比增長54.22%。

此前的2022年、2023年，公司實現的營業收入分別爲4799.38億元、5218.93億元，同比增長8.40%、8.74%；歸母淨利潤分別爲59.94億元、65.05億元，同比增長6.36%、8.53%。這兩年的扣非淨利潤持續下降，同比降幅分別爲23.64%、0.80%。

對比發現，2024年，公司營業收入爲近三年來首次下降，歸母淨利潤同比增速與2022年、2023年基本上持平，而扣非淨利潤則逆轉爲大幅增長。

江西銅業的主營業務涵蓋銅和黃金的採選、冶煉與加工；稀散金屬的提取與加工；硫化工及貿易等領域。

2024年，銅價整體波動幅度明顯放大，銅材需求正經歷新舊動能轉換，銅箔、銅管等高技術品類拉動整體需求，但行業競爭加劇，銅箔加工費持續下跌，行業利潤較2023年同比出現大幅下滑。

江西銅業在年報中表示，2024年，公司有效克服了國際環境深刻變化、經濟運行持續承壓、主產品價格劇烈波動等一系列困難挑戰，各項工作呈現穩中有進、節節攀升的良好態勢。

長江商報記者發現，2024年，江西銅業的歸母淨利潤同比增速不及扣非淨利潤，差別源於投資收益。

利潤表顯示，2024年，公司投資淨收益爲-21.47億元，其中，對聯營企業合營企業的投資收益爲-5.62億元。

投資淨收益虧損中，另一筆大額虧損是衍生金融工具投資損失，爲-18.21億元。這與公司正常經營業務相關的有效套期保值業務相關。

公司稱，套期保值交易只以對沖商品價格變動風險爲目的，禁止任何投機交易。對於公司在正常經營業務中未運用套期會計準則進行覈算的套期保值交易，相關的衍生金融工具在各期期末形成公允價值變動收益或損失，在衍生金融工具平倉時轉入投資收益/損失。

由此可見，江西銅業進行期貨套期保值交易時產生了虧損。

財務費用7.91億同比翻倍

江西銅業的現金流有所減少。

根據年報，截至2024年末，江西銅業資產負債率爲54.54%，較上年末微升0.18個百分點。

期末，公司貨幣資金303.76億元，同比減少52.44億元；交易性金融資產65.87億元，同比減少9.86億元。公司交易性金融資產主要爲理財產品、基金產品、信託產品、債券投資等。此外，公司一年內到期的非流動資產55.52億元、其他流動資產96.24億元，同比分別增加20.36億元、66.01億元，同比增長幅度爲57.92%、218.37%，主要因一年內到期的定期存款增加、團購買債券逆回購產品增加。

此外，期末，公司還有到期日一年以上的定期存款46.44億元、關聯方貸款5.15億元，與上年同期相比，合計減少15.88億元。

與之對應的債務端，短期借款448.28億元，同比增加87.66億元；一年內到期的非流動負債57.12億元，同比增加35.11億元；其他流動負債103.96億元，同比增加41.17億元；長期借款139.15億元，同比增加3.26億元；應付債券32.16億元，同比減少18.34億元。

單純從債務角度看，2024年末，公司債務較2023年末增加約108億元。（不含關聯方短期存款等）

2024年，江西銅業的財務費用爲7.91億元，較2023年增長105.99%。

與債務有關聯的經營現金流淨額，2024年爲25.08億元，同比減少84.23億元，同比下降幅度爲77.06%。期末，公司應收賬款62.33億元，同比增長56.96%，遠超營業收入變動幅度。

即便經營現金流大幅下滑，但整體而言，江西銅業的經營狀況仍然穩健，公司綜合競爭力仍然突出。

江西銅業是中國最大的銅生產基地及重要的硫化工基地，擁有包括大型露天礦山德興銅礦在內的多座在產銅礦。截至2024年底，公司100%所有權的保有資源量約爲銅金屬 889.91萬噸，金239.08噸，銀8252.6噸，鉬16.62萬噸。公司權益金屬資源量約爲銅1312萬噸、黃金97.26噸，控股子公司恆邦股份已完成儲量備案的保有金資源量（金屬量）爲82.19噸。

作爲中國最大的綜合性銅生產企業，江西銅業已形成以黃金和銅的採礦、選礦、冶煉、加工，以及硫化工、稀貴稀散金屬提取與加工爲核心業務的產業鏈。

2024年，江西銅業擬派發現金紅利24.17億元，分紅率34.71%，分紅金額、分紅率均較2023年有所提升。

責編：ZB