金吾財訊 | 東吳證券發研報指，華潤燃氣(01193)發佈2024年年度業績；2024年公司營收1026.76億港元，同增0.90%；歸母淨利潤40.88億港元，同比減少21.74%；2024年公司核心利潤爲41.48億港元，剔除2023年一次性收益10.8億港元影響和匯率波動影響後，同比增長0.02%，不及該行預期；宣派股息0.7港元/股，疊加中期派息，全年派息0.95港元/股，對應全年核心利潤派息率53%，股息率4.1%(2025/3/31)。該行表示，2024年公司核心利潤爲41.48億港元，剔除2023年一次性收益10.8億港元影響和匯率波動影響，同比增長0.02%；業績不及預期，系零售氣量增速、綜合能源&綜合服務收入增速不及預期所致。該行續指，2024年公司自由現金流同比+14.2%至25.8億港元；資本開支44.2億港元(經常性資本開支42.0億港元，戰略性資本開支2.2億港元)，同比減少34.7億港元(經常性資本開支減少9.5億港元，戰略性資本開支減少25.2億港元)。公司展望2025年實現經常性資本開支40-45億港元，戰略性資本開支5億港元。公司2024全年派息0.95港元/股，對應核心利潤派息率53%，股息率4.1%(2025/3/31)；展望2025年，公司將提高派息額或派息率。該行考慮到公司2024年業績不及預期，該行下調2025-2026年歸母淨利潤至44.64/49.05億港元(原值62.71/67.88億港元)，引入2027年盈利預測53.76億港元，2025-2027年業績同比+9.2%/+9.9%/+9.6%，PE12/11/10倍(2025/3/31)，維持“買入”評級。