金融市場和經濟可能面臨進一步動盪，但Jefferies指出，選擇正確的派息股或許有助於平穩度過這段時期。

特朗普政府對關稅政策的不確定性導致主要市場指數在第一季度劇烈波動。標普500在此期間下跌4.6%，納斯達克暴跌10.4%——兩者均創下自2022年以來最差的季度表現。

Jefferies量化策略主管Desh Peramunetilleke表示，派息股在市場動盪時期表現突出，尤其是在滯脹階段（即經濟增長放緩而通脹居高不下）。他的團隊認爲，今年美國派息股將跑贏大盤，領漲的將是高質量收益股、債券替代品或防禦性收益標的。

這位策略師在3月27日的報告中稱：“對歷史上類似滯脹時期的研究表明，這對股市不利，但股息策略往往更具韌性。自2001年以來，在美國市場，（債券替代品）和（高質量收益股）在此類時期表現最佳。”

Jefferies篩選出幾隻可能在滯脹環境中表現優異的股票。高質量標的需處於質量評級前40%分位，而債券替代品或防禦性收益標的包括房地產投資信託基金、鐵路和交通基礎設施。以下是Jefferies選出的部分股票：

飲料零食巨頭Coca-Cola被Jefferies列爲高質量收益股。其股價在2025年上漲15%，股息率約爲2.9%。

富國銀行分析師Chris Carey指出，儘管消費者對經濟前景信心不足，但Coca-Cola有能力應對任何艱難時期。根據3月19日的報告，他與團隊會見了這家雪碧和芬達生產商的管理層後感到更有信心。

“我們無法忽視一個未明言的信息：風暴總會過去……但全週期戰略不會改變，”他寫道，並維持對Coca-Cola的“增持”評級。

Carey補充道：“即使面臨宏觀逆風，KO（Coca-Cola股票代碼）仍展現出實現每股收益增長的新能力，這得益於可持續的有機銷售增長驅動（銷量與價格/組合）以及穩定的投資水平。”

據LSEG數據，28位分析師中有22位給予Coca-Cola“買入”或“強力買入”評級，平均目標價較當前水平有超4%上漲空間。

此外，Coca-Cola於2月宣佈連續第63年提高年度股息，增幅超5%至每股51美分，進一步增加了吸引力。

計算巨頭、高質量標的IBM同樣入選Jefferies名單。在科技板塊艱難的2025年（年內下跌12%）中，IBM股價逆勢上漲超12%，股息率達2.7%。

上週，Wedbush將IBM列入“最佳投資理念”清單，指出該公司在混合雲和人工智能應用需求轉變中處於“有利位置”。

Wedbush分析師表示：“儘管IBM持續投資推動增長，但其商業模式注重增長與運營槓桿的平衡，以提升自由現金流——預計將比收入增長率高出約2-3個百分點。”

該機構予IBM“跑贏大盤”評級。LSEG數據顯示，覆蓋IBM的分析師中約半數給予“買入”評級，共識目標價隱含近2%上漲空間。

Jefferies將JPMorgan Chase列爲防禦性收益標的。2025年其股價僅上漲1%，這家美國最大銀行的股息率爲2.3%。據LSEG，24位分析師中14位予其“買入”評級，平均目標價預示近10%上行空間。

富國銀行分析師Mike Mayo上週重申對JPMorgan的“買入”評級，並將一季度預期“上調至超共識水平”。

他在報告中寫道：“短期來看，JPM應受益於市場波動（因其做市商角色可能提振交易收入——我們的每股收益預期高於共識）。”中長期看，他認爲放鬆監管和技術投入（比第二大銀行高50%）將助其擴大市場份額。

與Coca-Cola類似，JPMorgan近期亦上調季度股息至每股1.40美元（原1.25美元）。Mayo稱：“非常規的12%股息增幅……是積極的。”