智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，認為AI+教育承接在線教育，行業未來演進方向清晰。在「互聯網」在線教育市場成長起來的公司具備較強的品牌效應、教研資源，能夠投入資金和人才進行AI科技研發，有望把握AI滲透率增加的浪潮，提升行業市佔率。需求、政策、技術端共振，推動AI+教育應用迅速落地，目前率先完成商業化落地的產品為AI+外語學習。在教師側，AI也有助於開拓教研思路，提升教學質量。

招商證券主要觀點如下：

以互聯網+在線教育為鑑，頭部公司有望受益於AI滲透率提升

覆盤2005-2020年在線教育發展，該行認為AI+教育承接在線教育，行業未來演進方向清晰——

1)以Brainly、作業幫為代表的藉助教育信息化工具優化教學場景，由老師主導教學環節，AI可以完成簡單問答的階段;

2)以學而思Xpad、有道X20為代表的AI可以實現批改、步驟教學，部分教學環節可以通過AI完成，但整體仍有老師主導;

3)以多鄰國等為代表的AI實現多模態交互後，有望實現AI主導、老師輔助下的AI+教育教學場景。此外，在「互聯網」在線教育市場成長起來的公司具備較強的品牌效應、教研資源，能夠投入資金和人才進行AI科技研發，有望把握AI滲透率增加的浪潮，提升行業市佔率。

需求、政策、技術端共振，推動AI+教育應用迅速落地

需求側用戶範圍廣闊且付費意願強;政策端AI+教育促進教育資源的公平分配，政策明確支持;技術端開源、低成本、公開思維鏈解決了智能教育硬件面臨的延時、缺乏解題過程等問題。該行將教育應用分為硬件及軟件兩個維度：硬件維度，學習機為核心智能教育硬件，「雙減」政策發布後K9學科類校外培訓受限，具備教研資源的公司通過學習機為載體，以合規方式滿足部分學生的培訓需求。

AI賦能下，智能學習機的業務邊界不斷向外延伸，逐步拓展至語言學習、個人成長與學習報告、自動評測與閱卷等多個學習場景。ToB智能硬件解決方案當前在教育信息化中滲透率較低，未來空間廣闊。目前產品端來看，希沃、鴻合科技等廠商以教學角度切入，在備課、上課、課後全鏈條賦能教學效率提升。軟件維度，AI個性化學習app同時滿足個性化、規劃化、低成本，隨產品迭代滲透率有望進一步提升。目前率先完成商業化落地的產品為AI+外語學習。在教師側，AI也有助於開拓教研思路，提升教學質量。

風險提示：AI進展不及預期、商業化進展不及預期、監管及輿情風險。