全球股市週一全線暴跌，全球各地與主要指數掛鉤的期貨基本都下跌。劇烈的波動已經讓市場觀察人士懷疑，走勢是否會變得極端，進而導致相關美國隔夜交易暫停。日本交易所運營商在6日週一早盤短暫叫停了日經股指期貨交易。當交易廣泛的日經指數期貨產品即將上漲或下跌超過8%時，“熔斷機制”將令交易暫停10分鐘。韓國股指亦大跌近5%，MSCI亞太指數跌幅擴大至2.3%。澳大利亞S&P/ASX 200指數跌幅擴大至6.3%。美股期指暴跌後跌幅收窄。標普500指數期貨一度跌5.4%；納斯達克100指數期貨一度跌6.2%。大宗商品石油、銅等亦是全線暴跌。全球投資者現在似乎都只需要現金。

（特朗普宣佈的“對等關稅”規模和範圍令投資者措手不及，並引發了全球貿易戰的擔憂。攝/金焱）

美國總統特朗普表示，並非故意操縱市場拋售，他表示已與歐洲和亞洲領導人就關稅問題進行了交談，但無法預測市場會發生什麼。在被問及市場表現時，他說：“有時你必須喫藥。” 自從幾天前特朗普推出震驚世界的貿易政策後，4月的第一週“關稅”成爲全球的新聞頭條，關稅陰雲籠罩全球市場，市場波動超出了所有人的預期。

資深市場評論員、CNBC主持人吉姆·克萊默（Jim Cramer）在剛剛過去的週末表示，如果特朗普不嘗試伸出橄欖枝，獎勵那些遵守規則的國家和公司，那麼1987年的市場暴跌最有可能發生。克萊默隨後表示，雖然他不希望1987年式的崩盤重演，但目前的模式驚人地相似。

市場擔心1987年“黑色星期一”重演，當時市場先是連跌三天，10月14日（週三）跌3.81%，10月15日（週四）跌2.39%，10月16日（週五）跌4.6%，隨後經過一個週末，在被稱爲“黑色星期一”的單日暴跌22%。

目前唯一可以稍有樂觀的是，與1987年不同，現在股市有熔斷機制可以減緩事態發展。

關稅風波已在兩個交易日對美股市值造成了創紀錄的6.6萬億美元損失。道瓊斯工業平均指數特朗普宣佈對等關稅當週下跌超過3000點，跌幅達7.9%，使這一藍籌指數進入技術性回調。以科技股爲主的納斯達克指數暴跌10%，跌入熊市，意味着該指數較此前高點已下跌20%。標準普爾500指數本週下跌了9.1%。根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），大型科技股“七雄”（Magnificent Seven）的市值蒸發了約1.6萬億美元。

上週四（4月3日）和週五（4月4日）成爲美股市場歷史上最繁忙的時期。據統計，4月4日美國股票市場交易量達到了歷史新高，所有美國股票交易所共交易266億股，打破了之前在2021年1月27日GameStop狂潮期間創下的236.7億股記錄。

拋售潮蔓延至垃圾債市場。投資者正在拋售風險最高的公司債，導致垃圾級公司債收益率升至去年夏季以來的最高水平。這波拋售潮可能會抑制信用評級低於投資級的公司發行新債。

週一（4月7日）美股期貨開盤暴跌，恐慌指數期貨暴漲，黃金繼續回調，銅油暴跌，避險情緒驅動日元走高。標普500股指期貨跌幅迅速擴大至超過3%，納指期貨跌幅超過5%。恐慌指數VIX期貨飆漲34.4%。美債走高，10年期美國國債收益率下行10個基點；美股夜盤，蘋果跌5.5%，特斯拉跌10%，英偉達跌9%；日經225指數、東證指數均跌超5%。此前，日經225指數和東證指數期貨在觸及跌停板後暫停交易；現貨黃金跌破3000美元關口，最低觸及2988.61美元/盎司。現貨白銀跌超2%；WTI原油期貨盤中一度跌破60美元關口，爲2021年4月以來首次，紐約期銅重挫逾8%；

非美貨幣走低，澳元兌美元跌幅擴大至1%，日元因避險情緒上漲超1%。比特幣下跌超6%。

週日（4月6日），特朗普高級經濟官員駁斥了投資者對通脹和衰退的擔憂。包括財政部長貝森特和商務部長盧特尼克在內的官員表示，特朗普將堅持關稅議程，盧特尼克表示“關稅即將到來”，貝森特表示“我認爲沒有理由我們必須將經濟衰退納入定價”。

班諾克本全球外匯（Bannockburn Global Forex）交易公司首席市場策略師馬克·錢德勒（Marc Chandler）對《財經》說，特朗普政府的痛點在哪裏？國會何時會支持挑戰總統行使緊急權力，重申國會同意的重要性？也許再過一週，當標準普爾 500 指數下跌近 11%，納斯達克指數下跌近12.5%，就足夠了。

高盛頂級交易員約翰·弗勒德（John Flood）在週日的客戶簡報中表示，近期市場可能尚未見底，全球關稅升級對GDP（國內生產總值）增長、企業盈利和通脹的負面影響剛剛開始顯現，市場波動性將持續，指數層面上可能尚未見到近期/中期低點。

高盛數據顯示，4月3日和4月4日也將成爲該公司基於交易股數計算的Delta交易歷史上最繁忙的兩天。根據高盛的統計，對沖基金在4月3日的損益表現尚可，但在4月4日顯著惡化（基本面多/空對沖基金下跌2.7%，是自2021年1月27日以來表現最糟糕的一天）。上週的名義賣空交易量同樣創下紀錄新高。對沖基金以2016年以來第二快的速度淨賣出全球金融股。美國宏觀產品（指數+ETF）面臨有記錄以來最大規模的名義賣空交易，對沖基金在市場下跌期間積極增加對沖頭寸。

高盛數據顯示，共同基金目前持有的現金水平創歷史新低（佔總資產管理規模的1.5%），並在今年初大量買入金融股。因此，需防範來自這一羣體的進一步拋售壓力。

就在2月19日這一天，標準普爾500指數創下歷史新高。但在特朗普宣佈關稅新措施引發全球市場暴跌後，全球最富有的500人兩天內遭遇了“彭博億萬富翁指數”史上最大規模的損失。其中，4月4日當天，億萬富翁們的財富縮水了3290億美元，創下2020年新冠疫情高峯以來的最大降幅。在“彭博億萬富翁指數”追蹤的億萬富翁中，近90%的人的財富在4月4日出現平均3.5%的縮水。

那些曾因特朗普政府承諾減稅和放鬆監管而歡欣鼓舞的高管們，現在正面臨可能擾亂其業務的經濟議程。私募股權公司推遲了IPO（首次公開募股），並調低了對交易復甦的預期。對沖基金正在評估特朗普的下一步行動是否過於難以預測，甚至無法進行押注。從製造商到零售商、出口商與進口商、高科技與低科技行業——幾乎所有領域的知名企業都受到了衝擊。從硅谷巨頭蘋果和Meta，到航空製造商波音，再到能源生產商戴文能源，無一倖免。私募巨頭阿波羅全球管理公司的股價本週下跌了大約五分之一，美聯航的股價也是如此。

特朗普近日在社交媒體上轉發其支持者發佈的一段視頻，視頻開頭表示股市崩盤是“故意”的。此後，特朗普又發文喊話讓美國人民“挺住”。“他是故意的”“特朗普正在引發股市崩盤……但他是故意的。”一段視頻開篇說道。

多家美國媒體報道，這段視頻最初由一名網絡用戶於3月發佈，特朗普4月4日在社交媒體平臺“真實社交”上轉發了這段視頻。

不僅華爾街交易員和美國企業的高管們爲市場混亂而震驚。在政府內部，美股暴跌的影響同樣已引起緊張，官員們將關注週一美股會不會三連跌。即使是特朗普最堅定的政治盟友也開始預測更廣泛的影響。得克薩斯州參議員Ted Cruz表示，全面關稅“將摧毀國內就業並對美國經濟造成實質性損害”。

特朗普5日承認關稅政策引發全球震盪，但他敦促美國人民“保持耐心”。特朗普當天在“真實社交”平臺上發文說：“過去我們一直是愚蠢的冤大頭，但現在不是了。我們正以前所未有的方式振興就業和商業。”他寫道：“這是一場經濟革命，我們一定會贏。儘管不容易還是要挺住，最終結果將會是歷史性的。”

（特朗普稱這些關稅措施是一場"經濟革命"。攝/金焱）

布魯金斯學會全球經濟與發展項目的高級研究員羅賓·布魯克斯（ Robin Brooks ）表示，標普 500 指數的下跌給美國施加了壓力，以迫使其調整關稅政策。這意味着世界其他地區有動力採取進一步行動，以削弱標普 500 指數。

過去，股市崩盤通常會促使全球領導人團結起來，以穩定市場。但如今的激勵機制有所不同。世界其他地方希望這種拋售加劇，因爲這會提高美國關稅政策的成本，從而增加美國作出讓步的可能性。多位華爾街分析師對《財經》表示，特朗普缺乏連貫且可實現的貿易戰略，不確定性的大幅增加將導致經濟陷入衰退，可能是嚴重的衰退。

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