智通財經APP獲悉，近幾日，市場對經濟放緩和金融市場動盪的擔憂加劇，導致銀行股整體遭遇拋售。作爲市場中防禦性較弱的板塊之一，許多銀行股目前在市盈率和賬面價值上都顯得相對便宜。其中包括美國銀行(BAC.US)、花旗集團(C.US)、高盛(GS.US)以及傑富瑞(JEF.US)等。

反映銀行股整體表現的Invesco KBW銀行ETF(KBWB.US)已從高位回落約25%。投資者對銀行業在經濟和市場動盪中的風險敞口表示擔憂。

在整體悲觀的行業前景中，摩根士丹利分析師Betsy Graseck週一發佈報告，將美國銀行的評級從“與大盤持平”(Equal Weight)上調至“增持”(Overweight)。她指出，美國銀行的股價僅爲她2026年每股收益預測的8倍，具有吸引力。目前該股股價爲34.70美元，仍低於2024年末36美元的每股賬面價值。她對美國銀行的目標價爲47美元。

此外，美國國債收益率的回落，有助於緩解美國銀行在其超過1000億美元證券投資組合中的賬面損失。CEO莫伊尼漢一直奉行“負責任增長”戰略，並保持了業內領先的貸款質量水平。

相比之下，花旗集團近期表現較爲疲弱，股價週一下跌1%，至57.60美元，較2月份85美元的高點跌去約33%。富國銀行分析師Mike Mayo表示：“每當危機來臨，投資者就像巴甫洛夫的狗一樣本能地拋售花旗。”儘管如此，他仍將花旗視爲2025年的首選銀行股。

花旗在投資者中的地位較爲脆弱，原因是回報率低以及頻繁的經營失誤。當前股價僅相當於2024年末101美元賬面價值的一半多一點，市盈率不足8倍。值得一提的是，花旗在全球企業現金管理方面處於行業領先地位，在約100個國家爲企業客戶提供服務。Mayo認爲，花旗的重組正在逐步優化其業務結構，提升未來的回報能力。

高盛方面，股價週一下跌1.7%至462.85美元，較2月高點672美元下跌30%。自1999年上市以來，高盛的股價多次在接近賬面價值時成爲買入良機，在達到兩倍賬面價值時是賣出時機。目前，高盛市淨率約爲1.4倍，賬面價值爲337美元，資產質量穩健，幾乎沒有商譽和無形資產。

然而，Graseck將高盛的評級從“增持”下調至“與大盤持平”，理由是高盛在大型銀行中對投行業務的依賴程度最高，而這部分收入對經濟衰退和市場惡化的敏感度也最大。她將高盛2025年每股收益預測從約46美元下調至42.71美元，並預計其2025年股東權益回報率爲12%，低於目標區間14%至16%。不過，高盛的交易業務可能會在今年部分對沖投行業務的疲弱，當前股價約爲今年預期收益的11倍。

傑富瑞金融集團的股價自1月高點以來已下跌近50%，週一收於42.10美元，回到了2021年的交易區間，低於其接近50美元的賬面價值。市值僅爲90億美元的傑富瑞缺乏“大而不倒”的政策庇護，但其多年一直保持穩健運營，風險控制良好。

進入2025年，傑富瑞對股東的回報在同行中表現優異。該公司長期CEO裏奇·漢德勒擁有公司約8%的股份，持股市值約爲7億美元，是行業中持股比例最高的高管之一，他始終以“企業主”的心態經營公司。

相比之下，摩根大通仍是銀行業的佼佼者。投資者在摩根大通身上，能獲得由戴蒙領導的頂級管理團隊，以及其被稱爲“堡壘式資產負債表”的財務穩健性。