智通財經APP獲悉，摩根士丹利基金展望市場稱，美國對外關稅的影響之下，海外市場進入衰退交易模式，A股市場也可能出現短暫降溫，基本面的擔憂也會加重，提振內需是國內政策的主要抓手，投資者預期在顯著增強，內需品種相對收益將會凸顯。提振內需的方向包括，提振消費政策繼續加碼，貨幣政策的寬鬆提前，加碼支持基建等。短期投資者避險情緒預計會增強，繼續拋售一些高估值品種，A股市場的波動增大難以避免，但此階段可能是尋找優質品種的絕佳時機。

即便面臨着較爲不利的宏觀環境，過去幾年仍然湧現出了一批優秀的公司，這類公司並非是依託行業的上升週期成長起來的，而是憑藉着出色的管理能力或技術優勢取得了快速的成長，盈利能力顯著提升；不光在科技領域，在傳統的消費和週期行業也不乏這種穿越品種，值得持續看好重點關注。

資訊回顧

1. 中辦、國辦：完善價格治理機制

4月2日，爲進一步深化價格改革，完善價格治理機制，中辦、國辦印發《關於完善價格治理機制的意見》。其中提出，綜合考慮總供給和總需求以及經濟增長、市場預期、輸入性影響等因素，合理確定價格水平預期目標，強化宏觀調控導向作用。統籌擴大內需和深化供給側結構性改革，加強價格政策與財政、貨幣、產業、就業等宏觀政策協同發力，提升價格總水平調控效能。（來源：新華社）

2. 證監會：加力支持優質民營企業做強做優做大

4月3日，證監會召開專題座談會，與集成電路、新能源汽車、智能製造、新材料、商業航天、網絡經濟等不同領域的民營科技企業代表深入交流，充分聽取意見建議。會上強調，進一步完善全鏈條全生命週期的多層次市場服務體系，加力支持優質民營企業做強做優做大。民營科技企業作爲民營經濟和新質生產力領域的優秀代表，希望大家堅定信心，保持愛拼纔會贏的精氣神，以實際行動發揮好示範帶頭作用，積極利用資本市場轉型升級、做優做強。（來源：證監會）

3. 國資委：超前佈局、梯次培育未來產業3月31日，國務院國資委發表重要文章。其中重點提到，對於新能源汽車、集成電路等具有發展基礎但未形成競爭優勢的產業，推動國有企業加大布局力度，抓緊迎頭趕上；對於生物醫藥等產業基礎比較薄弱的領域，鼓勵國有企業運用併購重組、股權投資、產業基金等多種方式，加快形成產業影響力。（來源：國資委）

4. 滬深北交易所集體發佈：重點監控程序化交易

4月3日，滬深北交易所分別發佈程序化交易管理實施細則（以下簡稱《實施細則》)，並就有關配套業務規則徵求意見。《實施細則》進一步加強程序化交易監管，將於7月7日開始正式實施。《實施細則》對證監會《管理規定》規定的四類程序化異常交易行爲作了進一步細化，明確了瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓以及短時間大額成交四類異常交易行爲的構成要件。（來源：上交所）

5. 國家發改委召開企業家座談會

3月31日，國家發展改革委召開企業家座談會。會上指出，今年以來，我國經濟持續回升向好，實現良好開局。希望企業家堅定信心、銳意進取，放眼全球、搶抓機遇，大力開拓多元化市場，積極創新貿易渠道方式，着力提升產品競爭力。下一步，國家發改委將會同有關部門和地方，堅持和落實“兩個毫不動搖”，加強常態化政企溝通交流，認真傾聽企業心聲，主動幫助企業解難題、渡難關，堅定支持企業高質量發展。（來源：國家發展改革委）

6. 3月製造業景氣水平繼續回升

3月31日，國家統計局公佈數據顯示，中國3月份官方製造業PMI爲50.5，比上月上升0.3，製造業景氣水平繼續回升，至近一年來最高水平。3月官方非製造業PMI爲50.8，前值爲50.4，非製造業擴張步伐有所加快。3月官方綜合PMI爲51.4，前值爲51.1，表明我國企業生產經營活動總體擴張加快。（來源：國家統計局）

7. 歐佩克：主要產油國5月起將增產

4月3日，石油輸出國組織（歐佩克）發表聲明，8個歐佩克和非歐佩克產油國決定自今年5月起日均增產41.1萬桶。這一增產量遠高於市場預期。上述8國2023年11月宣佈日均220萬桶的自願減產措施，此後減產措施多次延期，於2024年12月延長至2025年3月底。8國今年3月決定自4月1日起逐步增加石油產量，以回撤2023年宣佈的自願減產措施。（來源：新華社）

8. 美國3月非農新增就業大超預期美東時間4月4日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，3月非農就業人口增長22.8萬，高於預期的增加14萬。3月失業率升至4.2%，預期4.1%，前值4.1%。

儘管非農報告顯示，美國勞動力市場仍然具有韌性，但是市場對後續就業比較悲觀。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲需要先觀望，等明確了形勢，再考慮行動。他指出，本次新關稅政策遠超預期，可能持續推升通脹，美聯儲需要保證通脹預期不會上升。（來源：華爾街見聞）

全球市場

3月31日至4月4日，全球主要股指集體下跌。美股方面，道瓊斯工業指數下跌7.86%，納斯達克指數下跌10.02%，標普500指數下跌9.08%，行業板塊方面，必需消費、公共事業等板塊表現相對較好。港股方面，恒生指數下跌2.46%，行業板塊方面，電訊業、公用事業等板塊表現相對較好。

數據來源：Wind，統計區間3月31日至4月4日，過去市場表現不代表未來。

A股市場

3月31日至4月3日，A股三大指數集體下跌。截至週四收盤，上證指數下跌0.28%，深證成指下跌2.28%，創業板指下跌2.95%。從市場成交量來看，本週日均成交額爲11555.03億元，量能相比上週有所下降。

從本週表現來看，市場整體震盪回調，兩市成交金額進一步回落。當前全球經濟前景的不確定性增加，加上地緣關係和海外政策的不確定性，投資者普遍以謹慎觀望爲主。

數據來源：Wind，統計區間3月31日至4月4日，過去市場表現不代表未來。

行業表現方面，申萬一級行業指數中，公用事業、農林牧漁、醫藥生物等板塊表現較好，汽車、電力設備、家用電器等板塊表現較差。

數據來源：Wind，統計區間3月31日至4月4日，過去市場表現不代表未來。

市場展望

總體來看，美國總統4月2日在白宮簽署關於所謂對等關稅的行政令，宣佈美國對貿易伙伴加徵10%的“最低基準關稅”，並對某些貿易伙伴徵收更高關稅。白宮發佈的文件顯示，針對所有貿易伙伴加徵的10%關稅將於4月5日生效。美國的“對等關稅”超預期，若美國對外加徵關稅措施全部落地，其對外有效關稅稅率可能會超過20%，這會達到上世紀初的水平，將導致美國對外貿易的大幅萎縮。全球市場迎來顯著調整，美股等發達市場領跌。美國宣佈對華加徵34%的關稅，市場定價全球衰退預期，商品暴跌。美國政府敦促美聯儲降息，但美國3月份非農就業數據超預期，鮑威爾表示不應低估關稅對通脹的影響，維持全球兩次降息的判斷。