美國總統特朗普再次公開呼籲聯儲局快點降息，但聯儲局主席鮑威爾看起來並不「聽話」。評論認為，鮑威爾這次的講話甚至比兩周前聯儲局剛開完會後他的表態更為鷹派。

美東時間4月4日周五美股早盤時段，特朗普在社交媒體發帖，兩次直接點名鮑威爾、要求降息。他的帖子先說，這將是「鮑威爾降息的絕佳時機」，鮑威爾過去總是動作「慢」，現在可以改變形象，「快」起來。

接着特朗普說，現在能源價格下跌、利率下降、通脹率下行，甚至雞蛋價格也跌了69%，而就業率上升，一切都發生在兩個月內，「這對美國來說是一個巨大的勝利」。鮑威爾該降息了，「別再玩政治」。

可就在特朗普發帖十幾分鍾後的公開講話中，鮑威爾很快打了特朗普的臉。在特朗普宣佈大範圍徵收對等關稅後的首次公開表態中，鮑威爾重申，聯儲局需要先觀望，等明確了形勢，再考慮行動。他指出，本次特朗普公布的新關稅遠超預期，可能持續推升通脹，聯儲需要保證通脹預期不會上升。

據央視新聞，鮑威爾表示，聯儲局對特朗普徵收的關稅範圍感到震驚，這意味着關稅對經濟的影響將比之前認為的要大。鮑威爾不願透露他是否認為美國經濟正在走向衰退，但他承認貿易政策的不確定性給企業帶來了壓力，以及越來越多預測顯示，經濟衰退風險正在上升。

關稅「遠超預期」 對經濟影響可能比預期大

鮑威爾認為美國經濟目前看起來強勁，但指出，因為特朗普公布的對等關稅計劃，聯儲面臨的「前景很不確定」 (highly uncertain)。他稱，最近美國宣佈的關稅「遠超預期」，認為關稅對經濟的影響也可能比比預期大：

「不確定性仍然很高，而目前已經清楚的是，關稅上調的幅度將遠超預期。(significantly larger)」

「經濟影響可能也一樣，包括通脹上升和增長放緩。這些(關稅)影響的規模和持續時間仍不確定。」

鮑威爾評價，本周五公布的非農就業報告進一步證明了，美國的勞動力市場「總體平衡，並不是通脹壓力的重大來源」。他表示，失業率仍處於 4.2% 的低位，低裁員率和勞動力增長放緩的雙重作用下，失業率保持「大致穩定」。

要保持長期通脹預期穩定 現在判斷合適的貨幣政策路徑為時過早

鮑威爾強調關稅帶來的威脅，同時暗示，聯儲局將專注於控制通脹。他在事先準備好的演講稿中表示：

「我們的職責是保持長期通脹預期穩定，並確保一次性的物價上漲不會成為持續的通脹問題。」

「我們完全能夠等到(形勢)更明確了，然後考慮調整我們的政策立場。現在判斷何為貨幣政策的合適路徑還為時過早。」

關稅推升通脹的影響可能更持久

兩周多前結束的最近一次聯儲局貨幣政策會議決定繼續暫停降息，會後的新聞發布會上，鮑威爾拋出了關稅影響暫時論。當時他說，基準的預期依然是，關稅對通脹的影響將是暫時的。本周五談到關稅的影響時，鮑威爾承認關稅可能持續影響通脹。他說：

「雖然關稅很可能( highly likely)至少導致通脹暫時上升，但影響也可能(also possible)更為持久。要避免出現這種情況，將取決於能否穩住長期通脹預期、影響規模以及影響完全傳導至價格需要多長時間。」

評論認為，相比上一次講話，這次鮑威爾更直接地承認關稅推升通脹的風險，這點引人注目。

數據仍顯示經濟穩健 但不確定性施壓 聯儲儘量遠離政治

宣讀完演講稿後的問答環節，鮑威爾明確表示，他不回應任何民選政府官員的言論，等於謝絕置評特朗普周五稍早的降息呼聲。

被問及經濟衰退的風險時，鮑威爾稱，數據「仍顯示經濟穩健」，不過他明白，不確定性正在給美國民衆帶來壓力。他承認關稅高於預期，並表示：「我們仍然不知道最終結果如何。」

鮑威爾表示，人們期望聯儲局說實話，「而這正是我們要做的」，又補充道，聯儲局不負責貿易政策。

鮑威爾強調，聯儲局不是一家政治組織，聯儲官員不對財政政策發表評論。

「我們儘量遠離政治議程。」

鮑威爾說，他希望聯儲是「冷靜、理性分析和穩定的源泉。」

未來12個月政策不確定性會減少 等待形勢明朗 現在是聯儲寬鬆退一步的良機

談到當前的不確定性，鮑威爾表示，未來12個月內，這種不確定性應該會減少，新政府政策的實際影響應該會很明顯。政策的短期影響是高度不確定的。

鮑威爾堅稱，聯儲局需要更清楚地了解白宮的政策將如何影響經濟，在此之前，現在下結論還為時過早。

「我們正在等待政策路徑的明朗化。」

鮑威爾認為，現在是聯儲局一系列降息後退一步的「良機」，需要等待形勢的明朗。

聯儲不需要着急降息

鮑威爾提到最近外界更為擔心的美國經濟滯脹風險，即如果失業率和通脹雙雙上升，那會讓聯儲陷入困境。

鮑威爾明確表示，聯儲官員現在顯然不希望出現那種情況。一旦陷入滯脹，鮑威爾認為，聯儲官員需要看看每個變量距離就業和通脹的目標有多遠，以及需要多長時間才能回到目標。他說，通常，「如果一個變量距離目標更遠，你就會關注它。」

接着鮑威爾說，貿易、能源、氣候、移民都不在聯儲局的職責範圍之內。聯儲局不可以涉足那些不屬於自身職責的問題。

鮑威爾表示：「感覺我們(聯儲局)不需要着急改變利率。」 這話引起現場活動主持人的疑問，還問了一句「真的?」

鮑威爾接着說，聯儲局的工作人員為了6月將披露的經濟展望預測而努力消化本周關稅相關的消息。

樓市可能受關稅打擊 包括聯儲局在內很多人都在觀望

鮑威爾談到房地產市場可能受到關稅和移民政策的打擊，因為這些政策可能導致勞動力短缺，以及木材等原材料價格上漲。

鮑威爾說，美國尚未建設足夠多的住房，也沒有滿足民衆的住房需求。房價將在長期內面臨上行壓力。抵押/按揭貸款利率偏低的狀態將隨着時間推移而消失。

鮑威爾還說，我們聽到大量關於人們等待形勢明朗化的說法，稱：「包括我們(聯儲局)自己在內，很多人都在觀望。」

和上月會後發布會上一樣，鮑威爾再次提到，要區分看待調查這類「軟」數據釋放經濟警報，「硬」數據卻顯示經濟穩健。

鮑威爾表示：「經濟主要由消費者支出推動。」 他說，有時，調查結果是負面的，即使情緒低落，人們也會繼續消費。企業投資也容易受到信心的影響。「人人都該讀一讀(聯儲局的)褐皮書。」

最近和其他央行行長有過交談 完全打算做滿這個聯儲主席任期

鮑威爾說，他沒有與全球各地的央行行長羣聊，但他們會互發短信，他說，最近與其他央行行長進行了交談，但沒有透露討論的具體內容。「我們都不是政治人士，所以我們以非政治的方式思考這些事。」

鮑威爾說，他真的很喜歡聯儲局主席這份工作，他樂在其中。他承認做這份工作有時會很有壓力，說這份工作沒有確定性，可能會犯錯。不過，他重申打算做下去，直到任期自然結束。換言之，做到2026年5月為止。他說：

「我完全打算做滿(身為聯儲局主席的)這個任期。」

本文編選自「華爾街見聞」，作者：李丹;智通財經編輯：何鈺程。