4月5日，特朗普週三宣佈的關稅將使實際關稅稅率提高11個百分點，達到近20%。如果關稅保持不變，我們認爲未來幾個季度，它們將使通脹上升1-1.5個百分點，並使GDP增長減少類似的幅度。美聯儲在3月份FOMC會議上強調了滯脹風險。在週三宣佈大規模關稅後，這一主題變得更加突出。會議紀要中，投資者應關注有關美聯儲在滯脹環境下的反應功能的任何討論。值得注意的是，目前的經濟前景可能比美聯儲政策制定者三週前所設想的更加滯脹，即便是在其風險情景中。

　　黃金漲跌走勢分析：

　　本週國際金價上演“過山車”行情。現貨黃金週一至週四持續攀升，並於週四（4月3日）刷新歷史高位至3167.57美元/盎司，但週五（4月4日）單日暴跌逾120美元，下跌最低觸及3015美元附近。最終收報3038美元附近。月線圖片顯示，布林帶開口向上運行，黃金價格再次走高後承壓略有回撤。其日線在觸頂後連續2次收陰突破布林帶中軌3029美元后再次反彈於布林帶中軌上方運行。以日線圖來看，短期金價下跌虛破布林帶中軌，在沒有確認下破穩企的情況下，黃金價格後續仍有反彈的可能。後市下方參考點位給到週五低位3015美元和周線MA5均線3008美元支撐觸及看多。若跌破此間支撐，在留意3000美元下方運行。上方參考5分鐘前高壓力3045-50壓力觸及看空。上破再參考1小時布林帶中軌3070美元和SAR指標3080美元壓制看空。致清建議短期關稅引發市場動盪，建議合理規劃及避險。

　　黃金策略建議：

　　低多：激進觸及3015±2多，穩健觸及3007±2多，防7美元，看3035-3070；

　　高空：激進觸及3070±2空，穩健觸及3080±2空，防7美元，看3015-3008；

　　自願減產的八個歐佩克+國家昨天意外宣佈，將在5月份增產41.1萬桶/日，這是實際計劃的三倍。事實上，原定於6月和7月的增產計劃被提前到了5月。歐佩克這一決定也可能是出於對哈薩克斯坦創紀錄高產的憤怒。這是因爲新聞稿還提到了將進行的補償性削減，現在將更容易實施。因此，與其他國家不同，哈薩克斯坦不允許進一步增加產量，而必須減少產量。石油市場的供應過剩現在可能會在第二季度加劇，這有利於油價下跌。

　　原油漲跌走勢分析：

　　WTI原油價格於本週一和週二多次觸及72．美元附近後承壓。在關稅公佈後，週四及週五連續暴跌走低，截止本週收盤，油價下跌最低觸及60.4美元附近一線。單週高點72.8美元附近下跌觸及60.4美元附近，單週暴跌逾近12.4美元。最終收報62.3美元附近一線。目前油價仍處於偏空運行，短期更多還是留意下方60美元關口支撐。若跌破此間支撐，短期油價跌幅將不可想象。可能會去到50美元甚至是30美元附近。但在經過下跌60.4美元附近後再次反彈62美元上方運行，也可以表明多頭支撐還在。致清認爲後市更多的還是參考60-63.5美元區間高沽低渣整理爲主。破位再看延續。

　　原油策略建議：

　　低多：激進觸及60.5±2多，穩健觸及60.0±2多，防0.7美元，看63.5-65.0；

　　高空：激進觸及63.5±2空，穩健觸及65.0±2空，防0.7美元，看60.5-60.0；

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責任編輯：陳平