【要聞盤點】

　　美“關稅亂拳”傷害世界經濟！特朗普：並非故意操縱市場拋售，已與歐洲和亞洲領導人交談關稅問題

　　美國關稅政策落地對A股上市公司影響幾何？一些來自鋼鐵、信息通信、汽車、電力設備、農藥化肥、家電、食品飲料行業的公司均表示，整體影響有限。因爲有些公司對美業務收入佔比較小，也有一些商品暫不受此次“對等關稅”約束，還有些公司則持續加快國產替代進程。也有公司表示，將持續關注國際貿易形勢的變化，特別是各國關稅政策的變化，動態優化出口策略，有效防範海外經營風險。

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　　“對等關稅”！A股公司見招拆招，逾30家上市公司回應  

　　“黑色星期一”如期而至！美股期貨大幅低開，納指期貨暴跌5%，銅油暴跌，黃金下跌逼近3020美元  

　　美國“對等關稅” 政策施壓 多個行業相關上市公司靈活應變  

　　歐盟或展開首次反擊！可能對高達280億美元的美國進口商品採取對策  

　　外媒：關稅或將致美國日用品全面漲價  

　　三大交易所程序化交易管理細則7月7日起實施  

　　爲全面從嚴加強程序化交易監管，促進其規範發展，在證監會的統籌下，滬深北交易所日前發佈程序化交易管理實施細則，對程序化交易報告管理、交易行爲管理、信息系統管理、高頻交易管理、監督檢查等事項作出全面細化規定，將於7月7日起正式實施。

　　點評：在高頻交易的認定標準方面，實施細則明確，單賬戶每秒申報、撤單筆數合計最高達到300筆以上，或者單賬戶全日申報、撤單筆數合計最高達到20000筆以上，即構成高頻交易。

　　一季報披露大幕拉開，高增長名單出爐  

　　4月份以來，A股上市公司一季度業績預告備受市場關注。 4月8日，A股正式進入2025年一季報時間。根據滬深兩市上市公司2025年一季報預約披露時間表， 小商品城拔得頭籌，將於4月8日披露2025年一季報 。小商品城之後，金嶺礦業、光智科技將於4月9日公佈一季報，成爲深市率先披露一季報的公司。

　　點評：華龍證券表示，4月份是年報和一季報收官的最後時間段，一般情況下是年報績差股密集披露期，而績優股則已經開始披露一季報了。因此， 第一條主線是時間優勢 ，投資者可優先掘金率先發布一季報的績優股。投資者可將“同比”和“環比”數據進行對比，篩選出業績增長穩定、處於行業或細分領域龍頭且具有高分紅潛力的個股，作爲投資的第二條主線。當然，在擴內需的大背景下，股民應重點關注國內市場佔有率更高的優質上市公司，趁A股系統性調整之際逢低佈局並以中長期價值投資爲主。

　　“黑色星期一”如期而至！美股期貨大幅低開，納指期貨暴跌5%，銅油暴跌，黃金下跌逼近3020美元  

　　關稅陰雲籠罩全球市場，週一美股期貨開盤暴跌，恐慌指數期貨暴漲，黃金繼續回調，銅油暴跌，避險情緒驅動日元走高。標普500股指期貨跌幅迅速擴大至超過3%，納指期貨跌幅超過5%。恐慌指數VIX期貨飆漲34.4%；黃金下跌逼近3020美元，現貨白銀跌超2%；WTI原油期貨盤中一度跌破60美元關口，爲2021年4月以來首次，紐約期銅重挫逾8%；非美貨幣走低，澳元兌美元跌幅擴大至1%，日元因避險情緒上漲超1%。

　　點評：衰退擔憂升溫，市場對美聯儲降息預期上升，開始押注美聯儲今年降息5次，美國聯邦基金期貨暗示美聯儲今年將降息120個基點。摩根大通由Jay Barry牽頭的策略師們預計美聯儲將在今後至2026年1月的每次FOMC貨幣政策會議上都決定降息，預計明年初的聯邦基金利率目標區間的頂部將下滑至3.0%。

　　監管嚴把上市准入關，一季度新股數量與融資額雙雙下滑  

　　嚴把上市准入關依然是今年IPO市場的主旋律，在此背景下，一季度A股新股發行延續放緩，新股數量與融資額同比進一步降低。數據統計，一季度A股共計發行27只新股，融資金額合計爲164.76億元，上年同期新股數量與融資總額分別爲30只、236.2億元，發行數量同比減少10%，融資金額同比下降30.24%。供給稀缺性下，27只新股無一破發，首日平均收盤漲幅達243.34%，部分個股上市首日收盤漲逾三倍甚至六倍，打新賺錢效應不菲。與此同時，“募不足”現象仍在延續，一季度有六成新股的實際募集資金低於預計，其中6只新股的少募金額超過1億元。

　　點評：更少的新股供給也帶來更好的打新賺錢效應，今年上市的27只新股漲幅是去年的兩倍。按照上市首日的收盤漲幅統計，27只新股的平均值爲243.24%，中位數爲211.6%，去年同期這兩項數據分別爲101.85%、95.04%，並且去年一季度有過一隻新股破發，而今年無一破發。

　　地方債發行已逾2.84萬億元 二季度有望達到年內供給高峯  

　　截至4月5日，今年地方債發行已逾2.84萬億元，創歷史同期新高。其中，用於置換隱性債務的地方再融資專項債發行規模達到全年額度的近七成。專家表示，今年以來地方債發行呈現規模大、進度快、覆蓋廣等特點，發行和使用進度顯著快於往年。後續新增地方債供給或逐漸放量，預計二季度有望達到年內供給高峯。

　　點評：按照2025年預算安排，全年地方新增債券規模爲5.2萬億元。其中，一季度地方新增債券發行進度佔比逾兩成，與時間進度大致相當。不過，新增專項債發行略慢於時間序列。

　　【行業熱點】

　　特朗普威脅徵收半導體關稅，CPU、GPU或將大漲價  

　　固態電池產業化漸行漸近“賣鏟人”或率先受益  

　　戰略價值提升+供需格局改善 稀土產業有望迎成長機遇期  

　　充電樁行業加速洗牌 基金經理看好兩大發展方向  

　　【市場動態】

　　A股：A股3日（週四）“遇冷”，主要股指悉數下跌。其中，上證指數低開震盪，盤中一度翻紅，最終小幅下跌。截至當天收盤，上證指數報3342點，下跌0.24%；深證成指報10365點，跌幅1.4%；創業板指報2065點，跌1.86%。滬深兩市成交總額約11376億元人民幣，較上一個交易日放量約1631億元人民幣。銀河證券分析師高樂表示，當天A股下跌主要是受美國關稅政策的影響。總體而言，當天A股表現出較強韌性，滬指盤中一度翻紅，收盤跌幅也小於亞洲其他主要股指。當地時間4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署關於所謂“對等關稅”的行政令，宣佈美國對貿易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，並對某些貿易伙伴徵收更高關稅。

　　港股：美國總統特朗普“對等關稅”政策落地，遠超預期，引發全球金融市場震動。港股三大指數大幅下跌，尤其是恒生科技指數一度大跌3.2%，最終收跌2.09%，恒生指數、國企指數分別下跌1.52%及1.31%，三者盤中齊創近期階段新低。值得注意的是，儘管市場下挫，南下資金大幅抄底淨買入港股超280億港元。

　　美股：美股期貨跌幅收窄，納斯達克100指數期貨現跌4.6%，標普500指數期貨跌3.8%，道指期貨跌3.4%。

　　歐股：德國DAX30指數跌4.91%，英國富時100指數跌4.96%，法國CAC40指數跌4.26%，歐洲斯托克50指數跌4.60%，西班牙IBEX35指數跌6.12%，意大利富時MIB指數跌6.53%。

　　【機構策略】

　　A股週一開市怎麼走？十大機構：A股有望走出獨立性行情 “以我爲主”大趨勢不會改變

　　衡量美股波動的“恐慌指數”VIX，當地時間4月4日飆升近51%，創2020年3月以來新高。此外，歐洲主要股指也全線下挫。當地時間週五，德國DAX30指數跌4.95%，英國富時100指數跌4.95%，法國CAC40指數跌4.26%。

　　清明假期後，A股市場開市表現如何？本週十大機構觀點顯示，雖然短期波動不可避免，但中國資產的相對錶現仍有韌性。美股大跌更深層次的原因在於，其過去多年蘊含的高估值風險集中釋放。但A股市場當前整體估值不高，週期脆弱性較低，權益資產具備較高投資性價比。

　　與此同時，在美國對全球範圍加徵關稅的情況下，中國有較大的提振內需空間。二季度逆週期增量政策有望發力，A股內需消費板塊防禦屬性凸顯，或走出獨立行情。

　　【話題公司】

　　寧德時代登頂公募第一股 ETF資金成主要推手  

　　近期，比亞迪市值時隔多年超過寧德時代，重新奪回深市市值第一寶座。比亞迪開年以來的強勢表現，正吸引更多配置資金進場。不過，從公募基金的配置情況來看，在剛剛披露完畢的2024年公募基金年報中，寧德時代首次超過貴州茅臺，登頂公募持倉第一股。反觀比亞迪，持有基金數量僅是寧德時代的一半，持股總市值甚至不足寧德時代的四分之一。近年來，公募投資審美頻遭質疑，究其原因，公募基金長期依賴市盈率、市淨率等財務指標，偏好盈利穩定、現金流可預測的企業。而一些在成長期的公司面臨高研發投入、盈利波動甚至虧損，難以進入傳統篩選模型。

　　胖東來起訴經濟學家宋清輝索賠百萬，宋清輝回應：將死磕到底，於東來是人不是“神”  

　　“胖東來基層員工平均月薪9886元，一家沒有什麼核心競爭力的企業，只能變着花樣靠流量活着。”日前，微博名爲“宋清輝”的博主在網上公開發布有關胖東來的差評，成爲胖東來公示的一批侵權訴訟案件之一。4月5日晚，胖東來商貿集團有限公司發佈《胖東來關於侵權行爲的處理公示（五）》顯示，胖東來方面認爲，這些言論涉嫌貶損公司品牌形象，已將此列爲侵權訴訟案件之一，追責金額不低於100萬。目前，胖東來正通過法律途徑追究相關責任，維護自身合法權益。這一事件也引發公衆對於企業聲譽維護以及言論邊界的討論。

　　【新股申購】

　　本週2只新股申購 寧德時代、比亞迪小夥伴來了  

　　本週新股申購迎來寧德時代、比亞迪的合作商。公開信息梳理統計，本週（4月7日至4月11日），有2只新股安排網上申購。申購的新股爲肯特催化材料股份有限公司（下稱“肯特催化”，603120.SH）、宏工科技股份有限公司（下稱“宏工科技”，301662.SZ）。

　　【公告提示】

　　【停牌】

　　688739 成大生物

　　【復牌】

　　無

　　【品大事】

　　富嶺股份：美國“對等關稅”的徵收將加大對公司經營的不利影響

　　富嶺股份披露股票交易異動公告稱，公司產品以外銷爲主，美國爲公司最主要的銷售市場，2023年和2024年1-6月，公司對美國市場銷售收入佔主營業務收入的比例分別爲65.73%和65.74%。公司的境外生產基地的產能和產量佔比較低，絕大部分的產能和產量仍在中國台州生產基地，公司向美國地區銷售的產品仍然主要來自中國生產基地出口。美國的關稅對公司的經營仍然具有較大影響。4月3日，美國政府宣佈對美國的全球貿易伙伴徵收“對等關稅”，對中國大陸徵收的關稅稅率爲34%。該“對等關稅”的徵收將加大對公司經營的不利影響。目前，公司生產經營正常，公司將持續關注並評估關稅事項對公司經營業績的具體影響。

　　紫金礦業：對外出售資產完成交割

　　紫金礦業公告，2025年1月1日，公司澳大利亞全資子公司Norton Gold Fields Pty Ltd（簡稱“諾頓金田”）與Minerals 260（澳交所上市公司）簽署協議，約定諾頓金田將其全資子公司Bullabulling Gold Pty Ltd 100%股權出售給MI6，交易對價包括現金1.565億澳元及MI6向諾頓金田零對價增發的價值1000萬澳元股票。截至目前，諾頓金田已收到現金1.565億澳元及價值1000萬澳元的8333萬股MI6股票（佔MI6增發後總股本的3.87%），本次交易已正式完成交割。本次交易符合公司“抓大放小”，剝離對公司整體價值貢獻有限資產的戰略規劃，同時實現了良好的投資回報，有助於諾頓金田資產結構優化和運營效率提升。

　　兩連板海鷗住工：控股子公司產品可用於空氣能熱泵熱水器營業收入佔比極低

　　海鷗住工發佈股票交易異動公告稱，公司關注到部分媒體將公司列爲“熱泵概念”相關股票，截至目前，公司主營業務聚焦在衛浴及廚房產品整組龍頭及部品部件的製造服務與銷售。控股子公司珠海愛迪生節能科技股份有限公司生產的PTR閥、TVA閥可應用於空氣能熱泵熱水器，2024年該類閥體全部爲國內銷售，實現營業收入約爲3500萬元，佔公司2023年度營業收入的1.2%，比例極低，不會對公司業績產生影響。公司聯營企業珠海盛鷗工業節能科技有限公司開發、生產和銷售自產的熱泵與節能設備，2024年暫無業務開展。除此之外，公司未發現其他公共傳媒報道了可能或已經對本公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息。

　　兆威機電：籌劃發行H股股票並在香港聯交所上市

　　兆威機電公告稱，公司擬發行境外上市外資股（H股）股票並申請在香港聯合交易所有限公司（簡稱“香港聯交所”）主板掛牌上市。公司將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東會決議有效期內（即經公司股東會審議通過之日起24個月或同意延長的其他期限）選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行並上市。

　　【觀業績】

　　蓮花控股：第一季度淨利潤同比預增103.16%-143.79%

　　蓮花控股公告，公司預計2025年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1億元至1.2億元，同比增長103.16%至143.79%。對於業績預增的主要原因，蓮花控股表示，報告期內，公司經營發展穩中向好，核心競爭力不斷增強。2025年一季度產品銷售總量增加，銷售收入實現較大增長，銷售淨利率同比提升。

　　【增減持】

　　方正證券：中國信達擬減持公司不超過1%股份

　　方正證券公告，公司股東中國信達因經營需要，計劃自本公告發布之日起十五個交易日後的三個月內，以集中競價方式減持公司股份不超過8232.1萬股，約佔公司總股本的1.00%。減持期間爲2025年4月29日至2025年7月28日。減持股份來源爲協議轉讓取得。

　　百達精工：杭州重湖擬減持公司不超3%股份

　　百達精工公告，公司持股8.37%的股東杭州重湖私募基金管理有限公司-重湖-雲樹1號私募證券投資基金（簡稱“杭州重湖”）因基金投資人贖回要求，擬通過集中競價和大宗交易方式合計減持公司股份不超過606.53萬股，佔公司總股本的3%。

　　三聯鍛造：持股5%以上股東擬減持不超過3%公司股份

　　三聯鍛造公告稱，持股5%以上股東安徽同華高新技術中心（有限合夥）擬通過集中競價、大宗交易等方式，預計減持公司股份合計不超過4761120股，即不超過公司總股本的3%。本次擬減持的原因爲經營發展需要。

　　【籤大單】

　　京滬高鐵：與中國鐵路經濟規劃研究院簽訂戰略合作框架協議

　　京滬高鐵公告，公司於4月2日與中國鐵路經濟規劃研究院有限公司簽訂了《戰略合作框架協議》。本協議爲戰略合作框架協議，預計對公司2025年度的業績不構成重大影響，對公司長期經營的影響將需視後續具體業務合作的推進和實施情況而定。本次戰略合作框架協議的簽訂，有利於公司與經規院建立長期戰略合作關係，充分挖掘和發揮各自優勢，實現互補聯合，符合公司整體發展方向。

　　綠色動力：與固高科技簽訂戰略合作協議

　　綠色動力公告稱，公司與固高科技於2025年4月3日簽訂《戰略合作協議》，雙方就智能巡檢機器人或無人機、智慧園區平臺建設和碳減排等領域或方向，展開技術探索與合作，推動實現垃圾焚燒行業機器人（無人機）智能巡檢、智能安防、危險空間作業等方面智能化升級。同時在固廢領域，雙方共同開展緊密合作，探討固廢處理新工藝。合作期間，雙方根據實際課題另行立項，並簽訂相關的合作研發與知識產權共享協議。

往期回顧

責任編輯：張恆星