智通財經APP獲悉，中國黃金國際(02099)近期發佈2024年度業績，公司全年實現銷售收入約7.57億美，同比增長65%；淨收入6529.8萬美元，成功扭虧；經營所得現金流淨額爲3.07億美元，增幅超過195倍，全年業績表現亮眼。

隨着公司旗下主要資產-甲瑪多金屬礦二期選礦廠在2024年5月恢復生產，迅速帶動公司業績提升，在2024年第三季度即實現扭虧，單季度實現淨利潤2787萬美元。該項目2024年實現礦黃金產量1.7噸、礦山銅產量4.8萬噸。

在國際黃金價格持續走高的趨勢下，公司旗下主力採礦項目產量將持續提升，且公司採礦成本呈持續下降趨勢，盈利結構將進一步優化。公司年度業績發佈後多家評級機構給出“強烈推薦”等投資評級，並預計未來三年公司淨利潤將持續穩定提升。

主力採礦項目復產，穩定貢獻長期利潤

2023年3月，公司甲瑪礦區的果朗溝尾礦庫因發生尾砂外溢，暫停運營，受此情況影響公司當年業績承壓，淨利潤虧損2296.9萬美元。隨着該項目1期、2期分別在2023年12月、2024年5月恢復，24第三季度及第四季度甲瑪銅礦分別生產了1.74萬噸、1.84萬噸銅，公司扭虧爲盈。

公司預計2025年甲瑪礦區的黃金產量將達到2.15-2.3噸，銅產量爲6.3-6.7萬噸。並且目前公司正在積極推進甲瑪礦區第三期尾礦庫建設，預計在2027年上半年建成並投入運營，屆時日選礦能力將預計增加至4.4萬噸，較當前的3.4萬噸提升約30%。

此外，公司另一採礦項目—長山壕金礦的黃金產量將在2025年呈現穩定輸出。2023年公司因加強對長山壕金礦的邊坡管理及維護，在第三季度及第四季度減少了對該礦的開採率。但自2024年1月開始長山壕金礦已恢復至全面運營，該礦黃金產量在2025年預計爲2.4-2.6萬噸。

值得一提的是，自2023年開始，國際金價呈現持續上升態勢，黃金平均實現售價由2023年的每盎司1962美元上升至2024年同期的每盎司2453美元，近期全球平均金價再啓新高。在未來產能增長層面，公司亦在探索潛在產能增長項目：持續在八一牧場和則古朗北兩個探礦區域積極開展地質勘探工作，目前兩個勘探區域已顯示出很大資源潛力。

礦資源儲量豐富增儲潛力大，評級機構給予公司高評級

資料顯示，甲瑪礦位於中國西藏自治區的岡底斯礦化帶，爲大型銅金多金屬礦牀，蘊含豐富的銅、黃金、銀、鉬、鉛和鋅類礦產資源。該礦由中國黃金集團麾下的西藏華泰龍礦業開發有限公司（中國黃金國際附屬公司）開採，總投資達到35億元人民幣。

在2024年年報中，公司披露，西藏華泰龍與西藏自治區自然資源廳簽訂協議，協議內容包含延長甲瑪礦區的採礦權，期限爲20年，將於2043年10月到期。

甲瑪礦資源儲量豐富，具有較好的增儲潛力。資源量方面，相關信息顯示，截止2023年底，甲瑪礦探明+控制銅金屬554.3萬噸，銀2245.85百萬盎司，金4.39百萬盎司，鉬金屬48.5萬噸，鉛金屬646.6萬噸，鋅金屬396.8千噸；推斷類礦產資源豐富，預計將保障持續供應和開採。儲量方面，截止2023年底，甲瑪礦證實+概略銅金屬212.4萬噸，銀1117.3百萬盎司，金1.83百萬盎司，鉬金屬112.5萬噸，鉛金屬431.7萬噸，鋅金屬23.9萬噸，增儲潛力較大。

此外有行業人士認爲，中國黃金國際母公司中國黃金集團海外礦產儲量豐富，以金銅爲主。公司定位爲集團的海外資源平臺，未來較爲穩定的增量來自於中國黃金集團的海外資源儲備，包括兩座金礦、一座銅金礦、一座銅鉛鋅礦，分別爲位於吉爾吉斯共和國、俄羅斯和剛果(布)。

基於公司2024年的業績新高以及未來可觀的增長空間，評級機構紛紛給與公司高評級。例如招商證券給予“強烈推薦”投資評、開源證券給予“買入”評級。

在全球地緣政治癒發緊張的背景下，黃金的避險性質支撐着國際金價持續堅挺，並屢創新高。而在全球去碳化步伐加速，快速發展新能源產業也成爲銅消費的核心驅動力（一輛新能源汽車需要的銅用量約是傳統燃油車的4倍，風電、光伏用銅量是傳統能源的2-3倍），國內外銅需求將進一步增加。中國黃金國際手握金礦、銅礦兩大原料資源輸出端，未來業績增長空間廣闊。