近兩個交易日，國際油價繼續大幅下挫，抹平近期漲幅！

期貨日報記者注意到，截至發稿，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌4.96美元，收於每桶61.99美元，跌幅爲7.41%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌4.56美元，收於每桶65.58美元，跌幅爲6.50%。

談及近日國際油價暴跌，海通期貨原油負責人楊安認爲有兩點主要原因：一是美國“對等關稅”政策引發全球經濟衰退擔憂，導致風險資產市場全線大幅下挫；二是OPEC+近日發表聲明說，8個歐佩克和非歐佩克產油國決定自今年5月起日均增產41.1萬桶。這一增產量遠高於市場預期，讓本就處於“對等關稅”陰霾下的原油市場情緒更加悲觀，推動油價進一步大跌。

“在宏觀經濟不確定性增加的背景下，國際油價持續下跌。”三立期貨能化分析師劉雙雙認爲，美國“對等關稅”政策發佈後，全球風險資產紛紛回調，美股、美元指數、黃金等均有一定幅度下跌，原油作爲“大宗商品之母”，下跌在所難免。短期內，“對等關稅”政策會推升美國通脹；中長期來看，將通過高價抑制需求、美聯儲降息節奏放緩兩大途徑傳導至經濟，加劇美國經濟“滯脹”風險，強化經濟向下調整的空間和力度。

“在宏觀經濟不確定性增加、美國經濟或將衰退、美聯儲降息節奏放緩、OPEC+大幅增產和需求端疲軟這幾大利空因素驅動下，原油價格預計繼續下行。”劉雙雙總結道。

值得注意的是，OPEC+突然增產，這與此前其竭力呵護油市的立場相悖，成爲擊潰油價的重要推手。 根據OPEC+近日聲明，鑑於當前市場基本面穩健、前景積極，8國決定進行產量調整。此次增產包含原定於5月增加的產量以及額外兩個月的增產量。同時，8國將根據市場情況靈活調整增產節奏，以維護石油市場穩定。

據記者瞭解，上述8國2023年11月宣佈日均220萬桶的自願減產措施，此後減產措施多次延期，於2024年12月延長至2025年3月底。8國今年3月決定自4月1日起逐步增加石油產量，以回撤2023年宣佈的自願減產措施。

美國最新EIA庫存數據顯示，原油大幅累庫，遠超預期，汽油庫存降幅也不及預期，印證需求端疲軟拖累油價。

對此，劉雙雙認爲，在OPEC+確定增產後，影響油價的核心影響因素需關注三個方面：一是宏觀層面，美國關稅政策的後續談判及博弈（如豁免清單調整、盟友國妥協程度）；二是地緣因素，美國對伊朗、委內瑞拉制裁力度以及俄烏衝突緩和的可能性；三是需求方面，5月北半球夏季出行旺季需求兌現情況（關注煉廠開工率及汽油消費數據）。

談及原油後市，徽商期貨原油研究員黃琛認爲，目前原油市場主要受特朗普“對等關稅”政策影響，加之OPEC+增產步伐加快、資金對補償性減產的執行率存疑、美國煉廠因原油進口成本抬升、開工率提升意願不高等，預計原油短期震盪偏弱運行。但是，考慮到當下布倫特原油月差並沒有明顯走弱，美國對委內瑞拉、伊朗的制裁逐步升級，布倫特原油震盪區間或維持在65～70 美元/桶。

“宏觀壓制（滯脹風險）+基本面過剩（OPEC+增產、美國累庫）共振，油價延續弱勢震盪。中期需要關注5月需求旺季兌現情況，以驗證能否支撐油價階段性反彈，但高度受制於OPEC+增產的持續性和幅度。”劉雙雙說。