智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，總量上，3月車市按月復甦，主要因為2月春節後車市進入回暖周期，且各地以舊換新政策也相繼發布。結構上，比亞迪、吉利、零跑、小鵬的3月銷量按年高增，得益於其較強的新車周期。3月零跑B10、問界M8、二代哈弗梟龍MAX等發布，從車企自己公布的訂單看錶現不錯。隨着4月上海車展臨近的催化，疊加3-4月車企相繼新車型發布，該行看好4月乘用車銷量表現。

國泰海通主要觀點如下：

3月乘用車銷量241萬輛，按月+37%

根據乘聯會數據，中國乘用車3月批發銷量241萬輛，按年+10%，按月+37%。中國新能源乘用車3月批發銷量113萬輛，按年+40%，按月+36%。

分品牌看

比亞迪：3月銷量按年增長，出口表現亮眼。3月比亞迪交付乘用車37.1萬輛，按年+23%，按月+17%。3月比亞迪海外銷量7.3萬輛，按年+89%，按月+9%，單月出口量創歷史新高。吉利汽車：新能源轉型成效顯著。3月吉利汽車交付新車23.2萬輛，按年+54%，按月+13%。吉利汽車3月出口新車3.7萬輛，按年+1%，按月+49%。長城汽車：3月銷量按月回升，新能源化穩步推進。3月長城汽車共交付新車9.8萬輛，按年-2%，按月+26%。廣汽集團：3月銷量按月提升，廣汽豐田鉑智3X訂單表現亮眼。3月廣汽集團交付新車17.4萬輛，按年-3%，按月+76%。

新勢力

理想汽車：3月交付量同按月提升，智能化領域取得突破性進展。3月理想汽車交付新車3.7萬輛，按年+27%，按月+40%。零跑汽車：3月交付量按年+154%，登頂新勢力榜首。3月零跑汽車交付新車3.7萬輛，按年+154%，按月+47%。小鵬汽車：連續5個月交付破3萬，新車周期強勁。3月小鵬汽車交付新車3.3萬輛，按年+268%，按月+9%，連續5個月交付量突破3萬輛。賽力斯：3月賽力斯共交付新車2.4萬輛，按年-34%，按月+15%。

風險提示：新能源車銷量不及預期，原材料價格大幅上漲。