在特朗普總統宣佈徵收關稅後，美股大幅下跌，但兩家金融機構指出，隨着企業將業務遷回美國，一些公司最終可能從中受益。

特朗普在週三簽署全面關稅政策時承諾將工廠和工作崗位帶回美國。該政策包括初始爲10%的對等關稅，對某些國家則更高。週五，中國反擊，對所有自美進口商品徵收34%的關稅。

專家表示，“迴流”（即企業將海外業務遷回美國）並非易事，主要由於關稅最終實施細節和持續時間存在不確定性，以及招工難和基礎設施改造等問題。不過，部分公司最終可能成爲贏家。

目前，摩根士丹利分析師Chris Snyder認爲，在墨西哥有產能的美國工業公司具有競爭優勢。特朗普在週三宣佈的關稅中將墨西哥和加拿大排除在外，意味着符合美墨加協議（USMCA）的商品仍將享受0%關稅。

他指出，工業公司大多佈局在墨西哥，而消費品公司則集中在亞洲。這意味着工業類受到的關稅通脹較小，因此需求受損風險也更低。

Snyder稱，墨西哥免稅政策最大的受益者是Acuity（AYI），這家總部位於亞特蘭大的工業科技公司專注於照明和建築控制系統。

“它的主要競爭對手在亞洲，將面臨大量額外關稅，” Snyder說。

他給予該股“增持”評級，目標價爲370美元，較週四收盤價有44%的上漲空間。今年以來股價已下跌約21%。

短期風險

Snyder預測，特朗普的關稅政策將成爲企業迴流的積極推動力，但短期內投資將較小，重點是快速回報，而非大規模浪潮。

他還指出，美國製造業短期內面臨風險，因爲自大選以來，公司已積累庫存以應對關稅。

“目前這場短週期的‘真空期’可能因市場預期未來關稅將談判下調而加劇——如果已有庫存且未來價格可能降低，那爲什麼現在還要採購？” Snyder在週五的報告中寫道。

他表示，最危險的是那些依賴亞洲和歐洲供應鏈的公司，這些地區可能是未來談判重點。他目前看好那些短週期、對消費者依賴較低、且在大選前訂單已有改善跡象的企業。

其中他最看好的迴流公司之一是Rockwell Automation（ROK）。Snyder稱其爲美國工廠自動化領域的領導者。其最大驅動力是對美國製造業資本開支的投資，而這正處於復甦初期。

“市場正在迴歸增長，這爲它的未來成長和盈利能力提供了支撐，”他說。

他對該股的目標價爲345美元，預示44%的上漲空間。

100億美元的迴流機會

Snyder相信，當企業準備建設下一個項目時，美國將成爲更有吸引力的目的地。

“關稅的巨大規模應該有助於美國在全球投資中佔據更多份額——美國佔全球消費的約30%，因此仍將是一個重要的服務市場，”他在週四的報告中寫道。

這與他長期觀點一致——美國正處於一個可能持續數十年、規模高達100億美元的“再工業化”機會的初期階段，將重新帶動美國工業經濟增長。他除了Rockwell之外還推薦另一隻迴流概念股Eaton（ETN）。

他說，Eaton是美國最大的電力系統和能源管理解決方案供應商，應會受益於工廠新建和接入電網所帶來的需求增長。

“工業經濟的投資將需要大量的電力基礎設施投入來支撐，”他說。

他對該股的目標價爲385美元，預示48%的上漲空間。

信心危機，潛在機會

法國興業銀行Societe Generale也看到了多個迴流投資機會，但認爲短期內仍會有陣痛。

該行美國股票策略主管Manish Kabra表示，他擔心消費者信心的下滑。

“當你面臨信心危機時，那些原本宣佈要投資美國的跨國公司也會暫停計劃，”他說，“除非我們解決信心危機，這些潛在和已宣佈的投資就不會快速實現，反而會放緩。”

Kabra希望，高關稅只是一種談判工具，不會導致2025年經濟下滑。

如果關稅最終被談判調整，他預計“信心危機”將在今年夏季或年底前緩解。到那時，他所關注的迴流股票組合將“大幅受益”。

“如果整個戰略目標是‘美國優先’和‘製造業迴歸’，那麼這就是核心股票組合——這些股票必須發揮作用。”

一些相關公司：

Union Pacific（UNP）：作爲一家全球供應鏈運輸企業，它的鐵路網絡覆蓋23個州。根據FactSet數據，分析師平均評級爲“增持”，目標價較當前有24%的上漲空間。

德意志銀行於三月開始覆蓋該股，給予“買入”評級。分析師Richa Harnain稱，該公司在運營利潤率和資本回報率方面領先同行。

今年以來該股下跌約4%。

Prologis（PLD）：一家房地產投資信託公司，擁有工業地產如倉庫，目前也在佈局數據中心，有望受益於AI熱潮。

根據FactSet數據，分析師平均評級爲“增持”，目標價上漲空間近36%。

Steel Dynamics（STLD）：預計將受益於特朗普三月實施的鋼鐵和鋁關稅。上月底，瑞銀將該股評級從“中性”上調至“買入”。分析師Andrew Jones表示，關稅保護力度超出預期，帶動熱軋捲鋼大漲。

“與此同時，由於市場整體下跌，該股也被拋售估值下降，”他在3月24日的報告中寫道。“我們認爲，任何需求的下行風險，都可能因迴流行動和進口保護而得到部分抵消。”

根據FactSet數據，該股平均評級爲“增持”，目標價有約37%的上漲空間。