金吾財訊 | 黃金股全線飄紅，中國白銀集團(00815)漲4.21%，招金礦業(01818)漲3.95%，紫金礦業(02899)漲3.75%，集海資源(02489)漲3.75%，山東黃金(01787)漲2.34%，靈寶黃金(03330)漲1.12%。中郵證券報告指出，如果關稅不再有迴旋餘地，長端美債利率預計走向上行區間，可能本周即為底部，關稅實施對於美債買盤來說是不可逆的永久性傷害。黃金的配置價值在這個不確定的時代應當得到凸顯，如果中國採取匯率貶值的方式來對沖關稅影響，滬金可能在2025年衝至900元/g以上。短期來看，流動性的衝擊仍未消退，美國垃圾債的下跌幅度遠遠超過24年日元套息交易逆轉時的跌幅，等待市場進一步企穩時擇機做多黃金。華龍證券報告指出，若美對其他國家關稅如期落地，各種上游原材料及中游製成品成本上升帶來的輸入性通脹將推高美國通脹水平，美國經濟走向滯脹的可能性增加。儘管3月美非農就業數據超預期，但鮑威爾在講話中對特朗普關稅政策的影響持悲觀態度，並表示調整貨幣政策為時尚早，市場預期的降息節奏或進一步放緩。長期來看，高關稅帶來的高通脹和經濟放緩不可避免，黃金在此背景下向上確定性更強。