金吾財訊 | 浦銀國際研報指，近期該行組織了康諾亞(02162)管理層香港線下路演。整體來說，CM310商業化進展順利，一季度銷售放量令人滿意，下一代核心管線產品CM512預計有望於3Q25公布1期數據，多款出海分子有望於2026年讀出海外數據。該行提到，對於市場目前擔憂的緊張中美局勢下未來對於BD的潛在影響，管理層認為基本無影響，主要因為：（1）BD授權交易僅為知識產權權益交易，而非商品貨物交易，不屬於關稅加徵範圍，預計未來不會受到美國政府限制。（2）全世界範圍來看，中國對於創新靶點開發速度快，效率高，質量不錯，且估值較發達國家同靶點資產極具吸引力，對跨國藥企來說是很重要的研發管線補充來源。（3）對於公司已完成的4項NewCo形式的BD交易，所有海外臨牀試驗均由NewCo公司推進，而所有NewCo公司均為美國公司，由美國人領導，康諾亞僅為參股股東，不涉及主動經營，因此NewCo公司預計不會受到中美地緣政治影響。該行重申「買入」評級和60港元目標價。